Luận Văn Vận dụng học thuyết ngang sức mua , ngang giá lãi suất vào cơ chế vận hành tỷ giá hối đoái Việt Nam

Vận dụng học thuyết ngang sức mua , ngang giá lãi suất vào cơ chế vận hành tỷ giá hối đoái Việt Nam
MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 3
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI , 4
HỌC THUYẾT NGANG GIÁ LÃI SUẤT VÀ NGANG GIÁ SỨC MUA 4
1. Một số khái niệm về thị trường ngoại hối 4
1.1. Lãi suất 4
1.2. Ngoại hối 4
1.3. Tỷ giá. 4
1.3.1. Khái niệm tỷ giá. 4
1.3.2. Chính sách tỷ giá hối đoái. 5
1.4. Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối. 5
2. Học thuyết ngang giá sức mua (PPP) 6
3. Học thuyết ngang giá lãi suất (IRP) 8
3.1. Tiêu chí lựa chọn đồng tiền đi vay và đầu tư. 8
3.1.1. Lựa chọn đồng tiền đầu tư. 8
3.1.2. Lựa chọn đồng tiền đi vay. 12
3.2. Quy luật ngang giá lãi suất có bảo hiểm-CIP. 14
3.2.1. Khái niệm về ngang giá lãi suất 14
3.2.2. Công thức ngang giá lãi suất có bảo hiểm – CIP. 15
3.2.3. Kinh doanh chênh lệch lãi suất duy trì CIP. 16
3.2.4 Những nhân tố làm cho CIP bị lệch trong thực tế. 17
3.3 Quy luật UIP và hiệu ứng Fisher quốc tế. 19
3.3.1 Tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay dự tính. 19
3.3.2 Hiệu ứng Fisher quốc tế. 20
CHƯƠNG 2. CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM 21
1. Tổng quan về thị trường ngoái hối Việt Nam 21
2. Tổ chức của thị trường ngoại hối Việt Nam 23
3. Cơ chế điều hành tỷ giá tại thị trường ngoại hối Việt Nam 25
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CHO VIỆC ỨNG DỤNG HỌC THUYẾT NGANG GIÁ LÃI SUẤT VÀ NGANG GIÁ SỨC MUA VÀO ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ TẠI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM 35
1. Nguyên nhân IRP không được duy trì & tồn tại sai biệt trong tỷ giá kỳ hạn. 35
1.1 Nguyên nhân từ các chính sách. 35
1.2 Nguyên nhân từ các nhân tố của thị trường. 37
2. Một số đề xuất nhằm ứng dụng IRP và điều hành tỷ giá tại thị trường ngoại hối Việt Nam 39
2.1 Những giải pháp vĩ mô. 39
2.1.1 Thiết lập một chế độ tỷ giá phù hợp. 39
Chính sách tỷ giá ngắn hạn. 40
2.1.2 Hoàn thiện thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và minh bạch hóa trong công bố TGBQLNH 42
2.1.3 Nâng cao vai trò của Ngân hàng nhà nước. 43
2.1.4 Hoàn thiện quy định về quản lý trạng thái ngoại tệ. 43
2.1.5 Hoàn thiện và mở rộng các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ. 44
2.1.6 Nâng cao uy tín VND, tạo điều kiện cho VND có thể trở thành đồng tiền chuyển đổi. 45
2.1.7 Hoàn thiện và nới lỏng các công cụ hành chính. 46
2.1.8 Chính sách tỷ giá đáp ứng ngang giá sức mua so với rổ tiền tệ. 46
2.1.9 Điều hành tỷ giá nhằm mục tiêu nâng cao năng lực cạnh tranh của hàng hóa đồng thời cung cấp môi trường ổn định cho phát triển kinh tế. 46
2.2 Các giải pháp vi mô. 47
2.2.1 Đa dạng hóa các loại ngoại tệ kinh doanh. 47
2.2.2 Đào tạo đội ngũ cán bộ làm công tác kinh doanh ngoại hối 47
2.2.3 Trang bị phương tiện kỹ thuật hiện đại 48
2.2.4 Thực hiện việc quảng bá, đào tạo kiến thức về những hoạt động liên quan đến ngoại hối cho khách hàng. 48
KẾT LUẬN 49
TÀI LIỆU THAM KHẢO 50


LỜI MỞ ĐẦU
Thị trường ngoại hối Việt Nam mới thực sự chuyển mình và bước đầu phát triển khi nền kinh tế mở cửa hội nhập với thế giới, nhất là sau khi gia nhập WTO. Nước ta đã từng bước mở rộng trên lĩnh vực tài chính - ngân hàng, trong đó, phải kể đến thị trường tài chính quốc tế. Hàng loạt các ngân hàng thương mại cổ phần ra đời, các ngân hàng nước ngoài tham gia đầu tư vào thị trường tài chính Việt Nam một cách mạnh mẽ, hoạt động kinh doanh ngoại hối của các ngân hàng được đẩy mạnh và dần giữ vai trò quan trọng trong hoạt động kinh doanh của các ngân hàng.
Hội nhập kinh tế quốc tế đòi hỏi các chính sách nói chung và chính sách tỷ giá nói riêng phải điều chỉnh linh hoạt thích ứng với môi trường quốc tế thường xuyên thay đổi, giảm thiểu các cú sốc bất lợi bên ngoài tác động đến nền kinh tế nội địa, đồng thời hướng tới một tỷ giá thị trường, là sản phẩm của quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối.
Việc tăng tính linh hoạt của tỷ giá sẽ giúp đối phó được với các cú sốc từ bên ngoài và có được sự kiểm soát tốt hơn đối với các điều kiện tiền tệ trong nước. Quan điểm chung trong việc điều hành chính sách tỷ giá hối đoái là cần phải đẩy mạnh quá trình tự do hóa tỷ giá hối đoái, tiến tới tỷ giá hối đoái sẽ phải do thị trường quyết định.
Song song đó, hiện nay, Ngân hàng Nhà nước thường xuyên sử dụng lãi suất như một công cụ hữu hiệu để điều chỉnh thị trường. Theo đó, khi lãi suất thay đổi sẽ tác động làm cho tỷ giá thay đổi theo. Trong bối cảnh nhân tố lãi suất đóng vai trò chính gây ra sự biến động nhanh và mạnh của tỷ giá tại thị trường ngoại hối Việt Nam thì “học thuyết ngang giá lãi suất” trở nên rất có ý nghĩa. Học thuyết này vừa giúp các cá nhân tham gia vào thị trường ngoại hối dự đoán và xác định tỷ giá trong tương lai để có biện pháp phòng ngừa rủi ro và hoạch định chiến lược kinh doanh hiệu quả, lại vừa giúp NHNN có một căn cứ khoa học để đưa ra những chính sách điều chỉnh tỷ giá một cách phù hợp.
Chính vì những lý do trên mà nhóm em xin chọn đề tài: “Vận dụng học thuyết ngang giá sức mua, ngang giá lãi suất vào cơ chế vận hành tỷ giá hối đoái ở Việt Nam” để phân tích nhằm mục đích hiểu rõ hơn môn Tài chính quốc tế nói chung và vấn đề tỷ giá hối đoái của Việt Nam nói riêng. Nhờ sự giảng dạy và hướng dẫn của thầy Thái đã giúp nhóm em hoàn thành chuyên đề này.Tuy nhiên, do thời gian có hạn và trình độ, kinh nghiệm của các thành viên trong nhóm còn hạn chế, nên không thể tránh khỏi những sai sót. Nhóm em mong thầy góp ý thêm, nhóm em xin chân thành cảm ơn.
Kết cấu bài tiểu luận gồm 3 chương:
Chương I: Tổng quan về thị trường ngoại hối , học thuyết ngang giá lãi suất và ngang giá sức mua
Chương II: Thực trạng cơ chế điều hành của Việt Nam trong thời gian qua.
Chương III: Vận dụng học thuyết “ngang giá sức mua” và “ngang giá lãi suất” vào cơ chế điều hành tỷ giá ở Việt Nam