Tài liệu Vai trò của các tổ chức định mức tín nhiệm tại các thị trường chứng khoáng đang nổi

VAI TRÒ CỦA CÁC TỔ CHỨC ĐỊNH MỨC TÍN NHIỆM TẠI CÁC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁNG ĐANG NỔI


Bài viết này muốn nêu lên vai trò của tổ chức định mức tín nhiệm ở các thị trường


chứng khoán đang nổi, qua đó cung cấp một khuôn khổ hiểu biết các vấn đề tối quan


trọng về chính sách cần được xem xét trong việc thành lập một tổ chức định mức tín


nhiệm.


Ở các quốc gia đang phát triển, hầu hết các tổ chức định mức tín nhiệm được thành


lập vào những năm 1990. Ngoài ra chỉ có 5 tổ chức định mức tín nhiệm ở các thị


trường chứng khoán phát triển trước 1975 và 4 trong số này ở Mỹ.


Vai trò của các tổ chức định mức tín nhiệm trong các thị trường tài chính


Một tổ chức định mức tín nhiệm chuyên về dịch vụ đưa ra ý kiến về độ tin cậy tín


dụng của người phát hành chứng khoán. Nó là một ý kiến quan trọng về rủi ro tín


dụng, hay là một đánh giá về khả năng của người phát hành thanh toán nợ gốc và lãi


đúng hạn trong suốt thời gian tồn tại của chứng khoán đó. Vì vậy, định mức tín


nhiệm phải là một sự đánh giá trước khả năng của người phát hành hoàn trả gốc và


lãi đúng hạn. Bởi vì các công cụ của thị trường tiền tệ là ngắn hạn, nên chúng dễ


đánh giá hơn các loại trái phiếu dài hạn. Định mức tín nhiệm là gồm cả đánh giá định


tính và định lượng về sức mạnh tín dụng của người phát hành. Người phát hành có


thể là các doanh nghiệp, chính quyền địa phương thậm chí là cả một quốc gia trong


trường hợp phát hành nợ của chính phủ. Ngoài các nhân tố về định tính, như là chất


lượng của ban quản trị công ty, các tiêu chuẩn phân tích bao gồm các tỷ số tài chính


chủ yếu như là tỷ lệ sinh lời trên vốn hoặc tài sản, hệ số nợ so với vốn, các hệ số về


tính thanh khoản, thu nhập trên chi phí cố định, dòng tiền so với tổng nợ.


Một định mức tín nhiệm không phải là một lời khuyên mua hoặc bán một chứng


khoán cụ thể nào đó. Ở nhiều quốc gia, điều này có thể là một lưu ý quan trọng trong


việc xác định trách nhiệm pháp lý của một tổ chức định mức tín nhiệm trong trường