Luận Văn Ứng dụng mô hình Markowizt trên thị trường chứng khoán Việt Nam

MỤC LỤC
CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG . 5
1.Tổng quan về lý thuyết Markowitz . 5
1.1. Nguồn gốc ra đời: 5
1.1.1. Vài nét về nhà kinh tế học Harry Markowitz: . 5
1.1.2. Giới thiệu về lý thuyết danh mục đầu tư của Markowitz 6
1.2. Nội dung của lý thuyết Markowitz: 7
1.2.1. Một số khái niệm . 7
1.2.2. Nguyên tắc thiết lập danh mục đầu tư theo lý thuyết Markowizt 11
2. Các bước thiết lập mô hình Markowizt. 11
CHƯƠNG II: ÁP DỤNG MÔ HÌNH MARKOWIZT TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 12
1.Thiết lập Danh mục đầu tư tối ưu theo lý thuyết Markowizt 12
1.1. Mục tiêu . 12
1.2. Các bước thực hiện . 13
1.2.1. Lựa chọn các cổ phiếu cho danh mục đầu tư 13
1.2.2. Định giá cổ phiếu theo phương pháp tương đối . 19
2.Thiết lập công thức tính thu nhập và rủi ro của danh mục . 20
2.1. Thiết lập công thức tính thu nhập danh mục 20
2.1.1. Công thức tính lợi suất của mỗi cổ phiếu 20
2.1.2. Công thức tính thu nhập doanh mục: 21
2.2. Thiết lập công thức tính rủi ro danh mục 21
2.2.1. Công thức tính rủi ro của mỗi cổ phiếu 21
2.2.2. Công thức tính rủi ro của danh mục . 22
3.Xử lý dữ liệu - Chỉ ra nguyên tắc đa dạng hoá một cách hiệu quả
trong danh mục đầu tư 23
3.1. Bảng tính lợi suất của mỗi cổ phiếu (dùng hàm excel): . 23
3.2. Bảng tính phương sai, hiệp phương sai . 24
3.2.1. Bảng tính tổng quát . 24
3.2.2. Bảng tính toán cụ thể . 24
3.3. Lựa chọn danh mục đầu tư tối ưu - Giải bài toán Markowizt 26
3.3.1. Xác định tỷ trọng các chứng khoán sao cho rủi ro của danh mục
đầu tư là nhỏ nhất 26
3.3.2. Kiểm định lại bài toán Markowizt . 28
4.Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán . 30
4.1. Chức năng quản lý danh mục đầu tư chứng khoán . 30
4.2. Các phương pháp quản lý danh mục đầu tư chứng khoán - quản lý
danh mục đầu tư cổ phiếu 31
4.2.1. Quản lý danh mục cổ phiếu theo phương pháp thụ động . 31
4.2.2. Quản lý danh mục cổ phiếu theo phương pháp chủ động . 32
CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT ĐỂ TĂNG CƯỜNG
TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 33
1.Đối với Nhà Nước và các cơ quan chức năng: . 33
2.Đối với các công ty chứng khoán: . 35
3.Đối với nhà đầu tư cá nhân 36
LỜI NÓI ĐẦU
Thị trường chứng khoán ngày nay đóng một vai trò hết sức quan trọng đối
với nền kinh tế của mỗi quốc gia nói riêng và Việt Nam nói chung. Từ lâu, tại
các nước có nền kinh tế phát triển, chỉ số của thị trường chứng khoán đã được
coi là “phong vũ biểu” của nền kinh tế. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra
đời và phát triển trong khoảng thời gian chưa lâu nhưng đã đạt được những
thành tựu đáng kể và dần dần trở thành một thành phần không thể thiếu trong
nền kinh tế - tài chính của đất nước, trở thành một kênh thu hút vốn và đầu tư
phổ biến của các thành phần kinh tế từ tập thể đến cá nhân.
Giai đoạn 2006 – 2007, thị trường chứng khoán thật sự sôi động và mang
lại những khoản lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư, chỉ số VnIndex cũng
không ngừng tăng và có lúc đạt được hơn 1000 điểm - một con số khả quan
cho thị trường chứng khoán còn non trẻ của chúng ta. Bước sang năm 2008,
sự khủng hoảng của nền kinh tế Mỹ đã tác động mạnh mẽ tới nền kinh tế thế
giới và Việt Nam cũng không thể tránh khỏi tác động tiêu cực của cuộc suy
thoái mang tính toàn cầu đó. Thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh, các nhà
đầu tư mất niềm tin vào cổ phiếu, tình hình kinh doanh của các công ty gặp
nhiều thô lỗ khiến nhiều chứng khoán rớt giá thảm hại, chỉ số VnIndex cũng
không ngừng giảm, chạm đáy hết lần này đền lần khác. Tuy nhiên, từ đầu năm
2009 đến nay, thị trường chứng khoán đã có những dấu hiệu hồi phục tích cực.
Xét thấy sự biến động phức tạp của thị trường giai đoạn 2008 – 2009 tới cổ
phiếu cũng như sự bất an của các nhà đầu tư khi lựa chọn danh mục đầu tư,
với những kiến thức thu thập được về lý thuyết Markowizt, nhóm đề tài đã
nghiên cứu và ứng dụng mô hình Markowizt trên thị trường chứng khoán Việt
Nam để xây dựng một danh mục đầu tư tối ưu dựa trên những thông tin, dữ
liệu về giá cả và mối tương quan giữa các cổ phiếu trên thị trường với những
phương pháp tính cơ bản, dễ sử dụng và có thể đưa ra được những đánh giá
một cách tổng quan đối với các chứng khoán và kết hợp chúng một cách hiệu
quả trong danh mục đầu tư.