Luận Văn Tỷ giá hối đoái và lạm phát thời kỳ hậu khủng hoảng kinh tế châu á ( 2013)

TÓM TẮT
Những hệ quả kinh tế vĩ mô của việc mất giá tiền tệ lớn trong cuộc khủng hoảng nền kinh
tế xảy ra ở Châu Á từ nước này sang nước khác. Lạm phát không tăng cao sau cuộc
khủng hoảng tiền tệ châu Á năm 1997 – 1998 ở các nước đang xảy ra khủng hoảng ngoại
trừ Indonesia, ở Indonesia lạm phát cao, kéo theo sự mất giá rất lớn trên danh nghĩa của
đồng rupiah. Việc lạm phát cao có nghĩa là mất lợi thế cạnh tranh về giá cả, một điểm
quan trọng cho hồi phục kinh tế từ cuộc khủng hoảng. Bài viết này xem xét tác động
chuyển giá của sự thay đổi tỷ giá hối đoái làm giá cả trong nước ở các nền kinh tế Đông Á
sử dụng phương pháp phân tích Tự hồi quy véc tơ (VAR – Vector Autoregression). Các
kết quả chính như sau:
(1) Mức chuyển giá tỷ giá hối đoái (The exchange rate pass-through – ERPT) lên giá nhập
khẩu là khá cao ở các nền kinh tế xảy ra khủng hoảng;
(2) Các mức chuyển giá đến CPI nói chung là thấp, với một ngoại lệ đáng chú ý của
Indonesia;
(3) Ở Indonesia, cả phản ứng tương tác của các biến chính sách tiền tệ đến cú sốc tỷ giá
và phản ứng tương tác của CPI đến cú sốc chính sách tiền tệ đều tích cực, rộng lớn, và
có ý nghĩa thống kê. Như vậy, chính sách tiền tệ điều chỉnh cho phù hợp ở Indonesia,
cùng với mức độ cao của những phản ứng làm thay đổi tỷ giá hối đoái là một yếu tố
quan trọng trong vòng xoáy lạm phát – sự mất giá trong sự trỗi dậy của cuộc khủng
hoảng tiền tệ.
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI & LẠM PHÁT THỜI KỲ HẬU KHỦNG HOẢNG KINH TẾ CHÂU Á
PGS.TS. Nguyễn Thị Ngọc Trang Nhóm 5-TCDN Đ3 K19
Trang 4
1. MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Mục tiêu của bài này là nghiên cứu tác động của mức chuyển giá đối với sự thay đổi của
tỷ giá hối đoái lên giá cả trong nước giữa các quốc gia Đông Á với sự nhấn mạnh đặc biệt
về sự tương tác giữa chính sách tiền tệ và những thay đổi tỷ giá hối đoái.
Tác giả cho thấy tác động giữa các tỷ giá, chính sách tiền tệ, và giá cả trong nước, các chỉ
số kinh tế khác qua việc sử dụng mô hình phân tích Tự hồi quy véc tơ (VAR – Vector
Autoregression).
Các nước châu Á bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng đã trải nghiệm mức độ khác nhau của sự
thay đổi trong tỷ giá hối đoái và tỷ lệ lạm phát sau một cú sốc đầu tiên của mất giá sâu sắc
các đồng tiền của những nước này vào khoảng giữa năm 1997. Trong một số quốc gia
như Hàn Quốc, một sự mất giá danh nghĩa sâu sắc thì theo sau là một sự đảo ngược sắc
nét trong vòng vài tháng, với ít ảnh hưởng lên tỷ lệ lạm phát trong nước. Tuy nhiên, ở một
số nước khác chẳng hạn như Indonesia, sự mất giá rất lớn dẫn đến một giai đoạn lạm phát
cao, để Indonesia dần dần mất khả năng cạnh tranh về giá do tỷ giá hối đoái thực tế tăng
giá, đó là kết quả của lạm phát cao.