Tài liệu Tiền tệ đại cương > Các khái niệm căn bản > Lãi suất hoàn vốn - Yield to Maturity

Tiền tệ đại cương > Các khái niệm căn bản > Lãi suất hoàn vốn - Yield to Maturity

Tiền tệ đại cương > Các khái niệm căn bản > Lãi suất hoàn vốn - Yield to Maturity


Nhiều tài liệu gọi là lãi suất chiết khấu ,lợi tức đáo hạn .


Tình huống :
Một trái phiếu được bán với giá P,tỷ lệ lãi hàng năm (coupon rate) là C ,mệnh giá F
,thời gian đáo hạn n năm.
Câu hỏi đặt ra là có nên bỏ số tiền P ra mua trái phiếu hay không?
Nếu hiện tại lãi suất ngân hàng là i thì liệu có nên bỏ tiền ra để mua trái phiếu hay gửi
tiền vào ngân hàng?


Để quyết định có mua trái phiếu hay không thì phải xem lời/lỗ ra sao nếu bỏ tiền mu
trái phiếu so với gửi ngân hàng.
Điều dễ dàng nhận thấy rằng nếu giá P càng nhỏ thì càng nên bỏ tiền mua.


Cần có 1 con số để so sáng với i,và con số này chính là lãi suất hoàn vốn,người ta có
thể tính toán ra lãi suất hoàn vốn i* ( xem chi tiết công thức bên dưới)
Như vậy nếu i* > i -> mua trái phiếu có lời hơn
i* < i :mua trái phiếu không lời bằng gửi ngân hàng.


Lưu ý rằng khi tính i* người ta bỏ qua các khoản phí & thuế.


Một ví dụ tham khảo từ wiki:
Trái phiếu công ty ABC có thời gian đáo hạn 1 năm,tỷ lệ lãi (coupon 5%) ,mệnh giá
(par value) là $100.
Giá bán là $90.Giả sử lãi suất ngân hàng hiện tại là 8%/năm.
Vậy bây giờ vấn đề đặt ra là có nên mua trái phiếu hay không?


Giả sử bạn bỏ ra $90 để mua trái phiếu ABC,thì sau một năm,công ty ABC sẽ
trả cho bạn
tiền lãi = 5%x$100 = $5
tiền theo mệnh giá = $100
Như vậy sau 1 năm bạn nhận được $105


Vậy bạn sẽ lời $105-$90 = $15


Từ $90 bỏ ra bây giờ lãi $15 vậy tỷ lệ lãi là 15/90 = 16.67%


Dễ dàng thấy rằng 16.67 > 8 cho nên mua trái phiếu lời hơn bỏ tiền vào ngân hàng.
16.67% chính là lãi suất hoàn vốn


Đây là ví dụ đơn giản nhất với thời hạn hoàn vốn là 1 năm,những trường hợp phức
tạp thì áp dụng công thức bên dưới sẽ tính ra lãi suất hoàn vốn.


Vài câu hỏi đặt ra :


Mối quan hệ giữa lãi suất hoàn vốn và lãi hàng năm như thế nào -> xem ở cuối