Tài liệu "Thiên nga đen" trong thị trường tài chính

Thiên nga đen trong thị trường tài chính


Khái niệm “black swans” (thiên nga đen) đã ăn sâu vào ý thức của giới đầu tư và


thống trị thị trường tài chính gần một thập kỷ qua khi quyển sách “The Black


Swan” của Nassim Taleb xuất bản năm 2007. Từ đó, “black swans” dùng để chỉ


những sự cố tưởng chừng như không thể xảy ra nhưng lại có thể. Trong bối cảnh


đó “thiên nga đen (black swans) cũng có thể là thiên nga trắng (white swans)”.


“Black swans” đã là yếu tố “thường xuyên” của thị trường


Chúng bao gồm sự bùng nổ Internet cuối những năm 1990, sau đó bong bóng


dotcom nổ ra dẫn đến hiện tượng bán tháo trên thị trường chứng khoán một vài


năm sau đó. Kế đến là các cuộc tấn công khủng bố năm 2001, sự sụp đổ của thị


trường bất động sản 5 năm trước đây và bây giờ là các sự kiện ở Trung Đông và


Nhật Bản.


Sự kiện không thể có thực là cách Taleb đóng khung hiện tượng Black Swan và


mỗi lần nó xuất hiện, thị trường phản ứng dữ dội.


Trong cuốn sách nổi tiếng của mình, Taleb cho biết mô hình truyền thống và quy


mô xác suất, đặc biệt trong đường cong hình chuông, sự thất bại của nhà đầu tư


thật thảm hại chủ yếu từ việc nắm quá nhiều rủi ro trong danh mục đầu tư của họ.


Thật vậy, ở các sự cố bình thường - những gì xảy ra bên trong của đường cong


hình chuông - có tác động rất ít tới chứng khoán và các kênh đầu tư khác. Chỉ


trong những khoảng thời gian sự phấn khích quá lớn hay sự tuyệt vọng quá lớn thì


sự tác động lớn mới thật sự xảy ra.