Chuyên Đề TCDN - Chính sách chi trả cổ tức

Phần I: Cơ sở lý luận. 1
1. CÁC KHÁI NIỆM:. 1
1.1 Cổ tức ( Dividend). 1
2.1 Chính sách cổ tức (Dividend policy). 1
2. ĐO LƯỜNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC:. 1
2.1. Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức (Dividend payout ratio). 1
2.2. Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield). 2
2.3. Tỷ lệ bảo chứng cổ tức (Securities dividend rate). 2
3. QUÁ TRÌNH TRẢ CỔ TỨC:. 3
4. MỘT SỐ CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC:. 3
4.1. Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động:. 3
4.2. Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định. 4
4.3. Các chính sách chi trả cổ tức khác:. 5
5. PHƯƠNG THỨC CHI TRẢ CỔ TỨC:. 6
5.1. Phương thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt:. 6
5.2. Phương thức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu:. 7
5.3. Phương thức chi trả cổ tức bằng tài sản khác:. 8
6. CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH MỘTCHÍNH SÁCH CỔ TỨC 8
6.1. Các hạn chế pháp lý:. 8
6.2. Các điều khoản hạn chế. 9
6.3. Các ảnh hưởng của thuế. 9
6.4. Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản. 9
6.5. Khả năng vay nợ và tiếp cận các thị trường vốn. 10
6.6. Ổn định thu nhập. 10
6.7. Triển vọng tăng trưởng. 10
6.8. Lạm phát. 10
6.9. Các ưu tiên của cổ đông. 11
6.10. Bảo vệ chống loãng giá. 11
7. CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP THEO LÝ THUYẾT M & M: 11
7.1. Các giả định của lý thuyết MM:. 12
7.2. Chính sách cổ tức và giá trị doanh nghiệp theo lý thuyết MM:. 12
Phần II: THỰC TRẠNG . 16
1. CHÍNH SÁCH CỔ TỨC MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI:. 16
1.1. Tình hình chi trả cổ tức ở Mỹ:. 16
1.1.1. Cổ tức Mỹ trước khủng hoảng. 16
1.1.2. Cổ tức Mỹ trong thời kì khủng hoảng:. 19
1.2. Tình hình chi trả cổ tức của các nước Châu Âu. 21
1.3. Tình hình chi trả cổ tức ở các nước G7:. 23
2. CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆPỞ VN 24
3. TÌNH HÌNH CHI TRẢ CỔ TỨC TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM . 27
3.1. Chính sách cổ tức từ 1994 – 2000:. 27
3.2. Chính sách cổ tức từ 2001 – 2003:. 27
3.3. Chính sách cổ tức từ năm 2004 – đầu năm 2008. 28
3.3.1. Tỷ lệ chi trả cổ tức trên lợi nhuận. 28
3.3.2. Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield). 31
3.3.3. Hình thức chi trả cổ tức. 33
4. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG LÊN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM THỜI GIAN QUA:. 40
4.1. Các yếu tố ngoại vi. 40
4.1.1. Các hạn chế pháp lý. 40
4.1.2. Các ảnh hưởng của thuế. 41
4.1.3. Ảnh hưởng của lạm phát. 42
4.1.4. Lãi suất ngân hàng. 43
4.1.5. Yếu tố thị trường. 44
4.1.6. Ưu tiên của cổ đông (hiệu ứng khách hàng). 46
4.1.7. Bảo vệ chống loãng giá. 46
4.1.8. Nội dung thông tin của các thông báo về cổ tức. 47
4.2. Các yếu tố nội vi. 48
4.2.1. Đặc điểm giai đoạn phát triển của doanh nghiệp. 48
4.2.2. Các dự án đầu tư, cơ hội tăng trưởng vốn. 49
4.2.3. Khả năng vay và tiếp cận các thị trường vốn:. 50
4.2.4. Vấn đề phát tín hiệu. 51
4.2.5. Tình hình luồng tiền của công ty. 52
5.HOẠCH ĐỊNH CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CHO GIAI ĐOẠN2009-2011 53
5.1. Vậy thế nào về chính sách trả tiền mặt ở mức cao hợp lý?. 53
5.1.1. Trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức cao hợp lý là:. 53
5.1.2. Nhà đầu tư cần đòi hỏi 1 chính sách cổ tức cao ở mức hợp lý :. 54