Tài liệu Tài chính cho tăng trưởng: Sự lựa chọn chính sách trong một thế giới thay đổi

TÀI CHÍNH CHO TĂNG TRƯỞNG: SỰ LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH TRONG MỘT THẾ GIỚI THAY ĐỔI



Lời nói đầu


Ừ LÂU, NGÂN HÀNG THẾ GIỚI ĐÃ NHẬN THỨC
Tđược rằng, xoá đói giảm nghèo và tăng trưởng phụ
thuộc vào sự hữu hiệu của hệ thống tài chính quốc gia.
Chỉ riêng việc tìm hiểu tài chính đóng góp như thế nào cho
tăng trưởng – và một chính sách tốt có thể giúp cho việc đảm
bảo sự đóng góp của tài chính ra sao - đã là trọng tâm của một
nỗ lực nghiên cứu lớn của Ngân hàng trong những năm qua.
Nghiên cứu này bao gồm những phân tích tình huống hệ
thống về kinh nghiệm của một số nước cụ thể, cũng như
những phân tích kinh tế lượng mới đây đối với các bộ số liệu
phong phú của các nước. Tài chính cho Tăng trưởng dựa trên
nghiên cứu này, và sử dụng nó để có được một cái nhìn tổng
hợp về việc chính sách cho khu vực tài chính được sử dụng
như thế nào trong thế kỷ mới để thúc đẩy tăng trưởng và góp
phần xoá đói giảm nghèo.
Khi mọi việc tốt đẹp, tài chính sẽ hoạt động âm thầm đằng
sau; nhưng khi mọi thứ xấu đi, thì thất bại của khu vực tài
chính lại hiện lên một cách đau đớn. Cả thành công và thất
bại đều chủ yếu bắt nguồn từ môi trường chính sách. Chính
sách cần phải tạo ra và duy trì một cơ sở hạ tầng thể chế –
trong những lĩnh vực như thông tin, luật pháp, và điều tiết –
tức là những điều thiết yếu để vận hành suôn sẻ các hợp đồng
tài chính. Trên hết, các nhà hoạch định chính sách cần làm
việc cùng với thị trường để gắn động cơ khuyến khích tư
nhân với lợi ích chung. Khi tình trạng chi phí công nghệ
thông tin liên lạc hạ thấp chưa từng có, dẫn đến sự hội nhập
TÀI CHÍNH CHO TĂNG TRƯỞNG: SỰ LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH TRONG MỘT THẾ GIỚI THAY ĐỔI


lớn hơn của thị trường tài chính toàn cầu, thì các nhà hoạch
định chính sách đứng trước một thách thức mới để đảm bảo
sự gắn bó này. Chính phủ cần chuẩn bị sẵn sàng để xây dựng
lại các chính sách của mình nhằm tranh thủ những cơ hội nảy
sinh từ quá trình hội nhập toàn cầu, và cũng để đề phòng
trước những rủi ro có liên quan.
Cuốn sách này dựa trên những nghiên cứu mới nhất để
khẳng định một số quan điểm đã được bảo lưu từ lâu, và chất
vấn những quan điểm khác. Một số nhà bình luận, từ lâu đã
coi tài chính là một bộ phận gần như không có liên quan gì
với phong trào xoá đói giảm nghèo; nhưng bằng chứng ở đây
đã cho thấy rõ ràng rằng, phát triển tài chính có vai trò độc
lập và mạnh mẽ trong việc tăng thêm sự thịnh vượng nói
chung. Nước nào xây dựng được một môi trường thể chế an
toàn cho các hợp đồng tài chính, giúp cho ngân hàng và thị
trường chứng khoán có tổ chức hưng thịnh hơn, thì nước đó
sẽ được chứng kiến những nỗ lực của mình gặt hái được
nhiều thành quả trong cuộc chiến chống đói nghèo.
Điều tiết hợp lý các công ty tài chính là một phần thiết yếu
trong câu chuyện này. Nhưng việc điều tiết cũng ngày càng
trở nên phức tạp, và cuốn sách này đưa ra một số hướng dẫn
để đàm phán về sự phức tạp ấy. Các nhà hoạch định chính
sách phải đặc biệt chú ý đến những động cơ khuyến khích do
hệ thống điều tiết tạo ra: phải gắn các khuyến khích tư nhân
với lợi ích công cộng theo một cách nào đó để cho sự theo dõi
chặt chẽ các thể chế tài chính của cơ quan giám sát chính thức
được củng cố vững chắc thêm bằng sự giám sát của các đối
tượng tham gia thị trường. Cuốn sách này sẽ làm rõ một điều
là, cái gì có tác dụng tốt nhất sẽ phụ thuộc vào hoàn cảnh của
từng nước – thí dụ, ở một số nước, việc ban hành chương
trình bảo hiểm tiền gửi công khai có thể cần phải chờ việc
tăng cường thể chế để bổ trợ.
Mặc dù còn rất nhiều việc chính phủ phải làm, nhưng
cũng còn những lĩnh vực khác mà khu vực công dường như
không có được lợi thế so sánh, trong đó đáng lưu ý nhất là
việc sở hữu các công ty tài chính. Một lần nữa, vấn đề lại là


xii



xi