Tài liệu Tác động của tỷ giá, bất động sản, giá vàng lên thị trường chứng khoán việt nam thời gian qua

TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ, BẤT ĐỘNG SẢN, GIÁ VÀNG LÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA
Đinh Thị Thanh Long(*)
Nguyễn Thị Thu Trang(**)


Kể từ khi thành lập cho đến nay, thị trường chứng khoán Việt
Nam (TTCKVN) đã có những diễn biến tương đối phức tạp. Có thể nói,
có những giai đoạn, TTCK chưa thực ựs hoạt động theo quy luật cung -
cầu của thị trường mà ảnh hưởng của yếu tố tâm lý, yếu tố bầy đàn và
theo dõi động thái của nhà đầu tư nước ngoài thống lĩnh chủ yếu, quyết
định tới hành vi của TTCK. Thông qua các kiểm định lý thuyết và thực
tế cho thấy, nếu như TTCK được xem như là “hàn thử biểu” của nền
kinh tế thì giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài đôi lúc lại được xem là
“hàn thử biểu” của TTCK. Song trong bài viết này, chúng tôi không kiểm
chứng yếu tố tác động của nhà đầu tư nước ngoài lên TTCKVN, mà
chúng ta xem xét tác động của các yếu tố giá vàng, giá bất động ảsn, tỷ
giá - là những biến tác động gián tiếp lên giá cổ phiếu, qua đó tác động
tới ựs biến động của chỉ ốs VN-Index. Về mặt nguyên lý, luồng vốn
đầu tư ẽs dịch chuyển từ kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời thấp sang kênh
đầu tư có tỷ suất sinh lời cao hơn. Điều này ẽs góp phần giải thích phần
nào khi các biến ốs giá vàng, giá bất động ảsn và tỷ giá biến động bất
thường như trong thời gian qua, thì TTCK ẽs phản ứng như thế nào?


I. DIỄN BIẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCKVN


Chỉ ốs giá chứng khoán là thước đo phản ánh ựs biến động giá
chứng khoán nói chung trên TTCK. M c đích chính cụủa việc xây dựng
nên các chỉ ốs giá là nhằm dự đoán các xu thế thị trường, làm cơ ởs cho
các quyết định mua hoặc bán chứng khoán tại từng thời điểm nhất định.


1. Phương pháp tính chỉ số VN-Index


Chỉ ốs giá TTCKVN, VN-Index là chỉ ốs phản ánh mức giá trên
TTCK trong một ngày c thụể so sánh với mức giá tại thời điểm gốc.


VN-Index là chỉ ốs giá tổng hợp được tính theo phương pháp bình
quân gia quyền tổng giá trị thị trường của tất cả các cổ phiếu được niêm
yết trên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
(Phương pháp Passcher trong đó quyền số là khối lượng giao dịch thời
kỳ hiện tại).


1