Thạc Sĩ Tác động của quản trị doanh nghiệp và quản lý thu nhập lên tính thanh khoản của thị trường chứng kho

TÓM TẮT
Bài nghiên cứu này tìm hiểu tác động của quản trị doanh nghiệp và quản lý thu nhập
lên tính thanh khoản ở thị trường chứng khoán sở hữu tập trung cao như Việt Nam,
tiến hành kiểm định lần lượt tác động riêng lẻ và đồng thời của hai yếu tố quản trị
doanh nghiệp và quản lý thu nhập lên tính thanh khoản của thị trường chứng khoán sở
hữu tập trung cao. Thông qua việc sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng Fix
Effects, mẫu dữ liệu gồm 206 công ty được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán
thành phố Hồ Chí Minh HOSE từ quý 3/2011 đến quý 4/2013 đã được kiểm định. Kết
quả thực nghiệm của bài nghiên cứu đã cung cấp được những bằng chứng quan trọng
như sau:
 Tồn tại mối tương quan dương nhưng không đáng kể giữa quản trị doanh nghiệp
và tính thanh khoản của thị trường chứng khoán sở hữu tập trung cao ở Việt Nam.
 Mối quan hệ tương quan dương cao giữa quản lý thu nhập và tính thanh khoản
của thị trường chứng khoán sở hữu tập trung cao ở Việt Nam
 Qua kết quả thực nghiệm cho thấy biến khối lượng giao dịch không phải là một
đại diện tốt cho tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Kết quả bài nghiên cứu đã đưa ra bằng chứng về một trong những nhân tố tác động lên
tính thanh khoản của thị trường chứng khoán, phân tích ở một khía cạnh mới. Đặc biệt
trong cơ chế sở hữu tập trung cao tại Việt Nam, mối quan hệ giữa quản trị doanh
nghiệp, quản lý thu nhập và tính thanh khoản còn khá phức tạp. Chính vì vậy, nhóm
nghiên cứu hi vọng mở ra một hướng đi mới cho những bài nghiên cứu sau này cũng
như đưa ra những quan điểm mới trong công tác quản trị doanh nghiệp.
TỪ KHÓA: Quản trị doanh nghiệp, quản lý thu nhập, tính thanh khoản, sở hữu tập
trungII
MỤC LỤC
TÓM TẮT I
MỤC LỤC . II
DANH MỤC BẢNG IV
DANH MỤC HÌNH IV
1. GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1
1.1. Lý do chọn đề tài 1
1.2. Mục tiêu nghiên cứu .2
1.3. Phương pháp nghiên cứu 3
1.4. Ý nghĩa của đề tài .3
1.4.1. Ý nghĩa lý luận .3
1.4.2. Ý nghĩa thực tiễn 4
1.4.3. Bố cục bài nghiên cứu 4
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC CÔNG TRÌNH 6
2.1. Cơ sở lý thuyết và phát triển giả thiết 6
2.1.1. Bất cân xứng thông tin và tính thanh khoản 6
2.1.2. Chênh lệch giá hỏi mua, giá chào bán (B_A) và khối lượng giao dịch – Đại
diện cho tính thanh khoản của thị trường .8
2.2. Tổng quan các nghiên cứu trước đây trên thế giới về tác động của quản trị
doanh nghiệp và quản lý thu nhập lên tính thanh khoản của thị trường chứng
khoán 11
2.2.1. Quản trị doanh nghiệp và tính thanh khoản .11
2.2.2. Quản lý thu nhập và tính thanh khoản của thị trường 16III
3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26
3.1. Phương pháp nghiên cứu 26
3.1.1. Quy trình kiểm định lựa chọn mô hình 26
3.1.2. Giới thiệu mô hình tác động cố định (Fixed Effect Model) .28
3.1.3. Kiểm định sự phù hợp của mô hình tổng thể .28
3.2. Dữ liệu và mẫu .29
3.3. Xây dựng biến 30
3.3.1. Thị trường chứng khoán Việt Nam 30
3.3.2. Biến phụ thuộc .31
3.3.3. Biến giải thích 33
3.3.4. Các biến kiểm soát .36
3.4. Các mô hình thực nghiệm 38
3.4.1. Tác động của quản trị doanh nghiệp lên tính thanh khoản 38
3.4.2. Tác động của quản lý thu nhập lên tính thanh khoản 39
3.4.3. Tác động đồng thời của quản trị doanh nghiệp và quản lý thu nhập .39
3.4.4. Kiểm định tính bền vững .39
4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM .41
4.1. Thống kê mô tả 41
4.2. Phân tích tương quan Pearson 46
4.3. Phân tích hồi quy 47
4.3.1. Tác động của quản trị doanh nghiệp lên tính thanh khoản 47
4.3.2. Tác động của quản lý thu nhập lên tính thanh khoản của thị trường .50
4.3.3. Những ảnh hưởng đồng thời của quản trị doanh nghiệp và quản lý thu nhập
lên tính thanh khoản 52IV
4.3.4. Kiểm định tính bền vững của kết quả nghiên cứu trong điều kiện phân khúc thị
trường chứng khoán 55
5. KẾT LUẬN 58
5.1. Kết luận 58
5.2. Hạn chế và hướng phát triển của đề tài 59
TÀI LIỆU THAM KHẢO .i
PHỤ LỤC .v
Phụ lục 1. Danh sách các công ty trong mẫu và tỷ số free-float năm 2013 .v
Phụ luc 2. Kiểm định lựa chọn mô hình .xxii
DANH MỤC BẢNG
Bảng 2.1. Tổng quan các nghiên cứu trước đây .20
Bảng 3.1. Lý thuyết kiểm định lựa chọn mô hình 27
Bảng 3.2. Bảng tổng hợp thống kê mẫu .30
Bảng 3.3. Bảng tóm tắt các biến trong bài nghiên cứu .37
Bảng 4.1 Thống kê mô tả các biến .44
Bảng 4.2. Kết quả phân tích tương quan Pearson 45
Bảng 4.3. Kết quả phân tích hồi quy mô hình (1), (2) .49
Bảng 4.4. Kết quả phân tích hồi quy mô hình (3), (4) .51
Bảng 4.5. Kết quả phân tích hồi quy mô hình (5), (6) 54
Bảng 4.6. Kết quả phân tích hồi quy mô hình (7), (8) .56
DANH MỤC HÌNH
Hình 4.1 Thống kê mô tả biến B_A .42
Hình 4.2 Thống kê mô tả biến Volume 42V
Hình 4.3. Thống kê mô tả biến Indep .42
Hình 4.4. Thống kê mô tả biến Dual 43
Hình 4.5. Thống kê mô tả biến Ownership 43
Hình 4.6. Thống kê mô tả biến AWCA 43