Tài liệu Sử dụng đòn bẩy tài chính trong đầu tư: Tìm kiếm lợi nhuận từ rủi ro

Sử dụng đòn bẩy tài chính trong đầu tư:
Tìm kiếm lợi nhuận từ rủi ro


Việc sử dụng đòn bẩy tài chính của giới đầu tư tại Việt Nam đã là khá phổ


biến với hoạt động đầu tư bất động sản trong những năm qua, đặc biệt là khu


vực phía Nam. Đối với thị trường chứng khoán, đòn bẩy tài chính được áp


dụng chủ yếu trong thời kỳ thị trường tăng trưởng trong năm 2009.


Xét về bản chất, hoạt động sử dụng đòn bẩy tài chính có thể hiểu là việc sử dụng


vốn vay (thay vì vốn tự có) để đầu tư sinh lời và được tính trên số vốn vay/tổng tài


sản. Đứng trên quan điểm như vậy, đòn bẩy tài chính có thể được thực hiện trên cả


góc độ đầu tư vào các tài sản (chứng khoán, vàng, bất động sản) và góc độ doanh


nghiệp (sử dụng vốn vay để tăng cường hiệu quả hoạt động của mình).


Lợi – hại liền kề


Trong năm 2009, việc sử dụng đòn bẩy tài chính đã làm tăng mạnh tính thanh


khoản trên thị trường chứng khoán. Việc sử dụng đòn bẩy đã được áp dụng ngay


từ thời kỳ tăng trưởng đầu của thị trường và trở nên phổ biến tại con sóng đi lên


thứ hai (từ giữa tháng 7/2009) khiến cho thanh khoản thị trường tăng mạnh, đỉnh


điểm vào tháng 10/2009 có nhiều phiên liên tiếp giao dịch đạt giá trị quanh mốc


5.000 tỷ đồng. Một trong những nguyên nhân dẫn tới việc sử dụng đòn bẩy là chi


phí vốn vay trở nên rất thấp sau khi Ngân hàng Nhà nước đã cắt giảm lãi suất cơ


bản từ 14% xuống còn 8%. Chính sách hỗ trợ lãi suất thậm chí đưa chi phí vốn của


những doanh nghiệp được vay ưu đãi xuống mức chỉ còn 6%/năm. Chi phí thấp