Thạc Sĩ Phát triển thị trường tài chính Việt Nam đến năm 2020

i

MỤC LỤC


LỜI NÓI ĐẦU 1
PHẦN 1 : MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 12
1.1 Một số khái niệm cơ bản về thị trường tài chính 12
1.2 Chức năng và vai trò và của thị trường tài chính 47
1.3 Các vấn đề và rủi ro cố hữu của thị trường tài chính 55
1.4 Lý luận về tự do hóa tài chính an toàn, hiệu quả 60
1.5 Quản lý nhà nước đối với thị trường tài chính 71
1.6 Các xu hướng phát triển hệ thống tài chính toàn cầu trong thập niên gần đây 83
1.7 Các phương pháp đánh giá độ rủi ro của thị trường tài chính 87
PHẦN 2: MỘT SỐ MẪU HÌNH VÀ KINH NGHIỆM PHÁT TRIỂN THỊ
TRƯỜNG TÀI CHÍNH TRÊN THẾ GIỚI

102
2.1 Các mẫu hình cấu trúc tài chính 103
2.2. Kinh nghiệm phát triển thị trường tài chính trên thế giới 112
2.3 Kinh nghiệm các nước về tự do hóa tài chính 161
2.4 Bài học quốc tế rút ra trong xây dựng, cải cách HTTC theo hướng lành mạnh và
xây dựng lộ trình tự do hóa tài chính đối với Việt Nam
165
PHẦN 3: QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI
CHÍNH VIỆT NAM
168
3.1 Khái quát về thị trường tài chính Việt Nam

168
3.2 Thực trạng phát triển của thị trường tài chính Việt Nam 177
3.3 Đánh giá chung thành tựu, hạn chế và các rủi ro của TTTC 257
PHẦN 4: CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT
NAM ĐẾN NĂM 2020
348
4.1 Xu thế kinh tế, thị trường tài chính quốc tế đến năm 2020 348
4.2 Các cam kết quốc tế mở cửa thị trường tài chính và tự do hoá tài chính.

353
4.3 Phân tích tác động của tự do hoá tài chính đối với nền kinh tế và hệ thống tài
chính trong thời gian tới
355
4.4 Tư tưởng và quan điểm chủ đạo về định hướng hoàn thiện TTTC phù hợp với
tầm nhìn Việt Nam năm 2020
357 ii
4.5 Các nhóm giải pháp phát triển và hoàn thiện từng thị trường cấu thành 363
KẾT LUẬN 413
TÀI LIỆU THAM KHẢO 416
PHỤ LỤC
DANH MỤC CÁC BẢNG


Bảng 1.1: Mục tiêu quản lý nhà nước đối với TTTC và các công cụ điều tiết (cách tiếp
cận thứ nhất)
72
Bảng 1.2: Mục tiêu quản lý nhà nước đối với TTTC và các công cụ điều tiết (cách tiếp
cận thứ 2)
74
Bảng 1.3: Cấu trúc của cơ quan quản lý nhà nước trên thế giới, 78
Bảng 1.4: Danh sách các SWF chủ yếu trên thế giới 84
Bảng 1.5: Chỉ số dẫn báo/cảnh báo khủng hoảng ngân hàng và tiền tệ 89
Bảng 1.6: Các khả năng về kết quả dự báo của mô hình tham số
93
Bảng 1.7: Các chỉ số dự báo khủng hoảng tài chính được lựa chọn
97
Bảng 1.8: Các tín hiệu cảnh báo đúng và sai
98
Bảng 2.1: Phân loại cấu trúc tài chính của một số nhóm nước, 1990-1995
104
Bảng 2.2: Thị trường tín dụng ngân hàng, TTTPCT, và TTCP (% GDP)
105
Bảng 2.3: Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của ba NHTMNN
129
Bảng 2.4: Tiêu chí hoạt động tài chính cho cải cách quản trị ngân hàng
130
Bảng 2.5: Mức độ phát triển, vai trò của hệ thống ngân hàng Nga, 2001-2007
136
Bảng 2.6: Cơ cấu cho vay của hệ thống ngân hàng Nga, 2001-2007
140
Bảng 2.7: Số lượng công ty niêm yết, 2005-2008
147
Bảng 2.8: So sách các chiến lược chuyển đổi sở hữu ngân hàng ở các nước chuyển đổi
156
Bảng 3.1: Thứ hạng phát triển TTTC Việt Nam và các chỉ tiêu cấu thành, 2009
177
Bảng 3.2: Một số đánh giá về thị trường tài chính Việt Nam, 2009
178
Bảng 3.3: Bảng 3.3: Hoạt động thị trường đấu thầu tín phiếu KBNN giai đoạn 2002-
11/2009, tỷ đồng
185
Bảng 3.4: Doanh số hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở 2002-2009
186 iii
Bảng 3.5: Các ngân hàng thương mại trên lãnh thổ Việt Nam
190
Bảng 3.6: Tình hình huy động vốn của hệ thống ngân hàng ở Việt Nam, 2000-2009
191
Bảng 3.7: Thị phần huy động vốn của khu vực ngân hàng
192
Bảng 3.8: Tăng trưởng tín dụng của các NHTM Việt Nam và một số chỉ tiêu kinh tế
vĩ mô khác, 2001-2009
196
Bảng: 3.9: Thị phần cho vay ở Việt Nam
197
Bảng 3.10: Phân bổ tín dụng của các NHTM Việt Nam, 2001-2009
199
Bảng 3.11: Chênh lệch lãi suất bình quân giữa các nhóm ngân hàng,
203
Bảng 3.12: So sánh lãi biên ròng (NIM) của nhóm các ngân hàng thương mại nhà
nước và cổ phần
204
Bảng 3.13: Một số chỉ số tài chính của các NHTMNN đến cuối năm 2009
205
Bảng 3.14: Số lượng công ty chứng khoán 2001-2009
229
Bảng 3.15: Doanh số phát hành trái phiếu chính phủ phát hành bằng nội tệ giai đoạn
2001 – tháng 10/2009
236
Bảng 3.16: Doanh số phát hành trái phiếu Chính phủ qua các kênh, tỷ đồng
237
Bảng 3.17 Kết quả đầu thầu trái phiếu chính phủ, 1/8/2000-3/12/2009
238
Bảng 3.18: Kết quả đầu thầu trái phiếu chính phủ trước khủng hoảng (1/8/2000-
30/12/2007)
239
Bảng 3.19: Kết quả đầu thầu trái phiếu chính phủ trong giai đoạn khủng hoảng
(01/01/2008-3/12/2009)
239
Bảng 3.20: Kết quả đầu thầu trái phiếu kho bạc do Kho bạc nhà nước – Bộ Tài chính
phát hành, 1/8/2000-3/12/2009
241
Bảng 3.21: Kết quả đầu thầu trái phiếu Chính phủ do Qũy Đầu tư phát triển và Ngân
hàng Phát triển Việt Nam phát hành, 1/8/2000-3/12/2009
242
Bảng 3.22: Tình hình phát hành TPĐT, 2003-2007, tỷ đồng
243
Bảng 3.23: Quy mô, đặc điểm của giao dịch trên TTTP chuyên biệt, 24/9-3/12/2009
247
Bảng 3.24: Chênh lệch lãi suất TPCP và TPDN
249
Bảng 3.25: Mức độ phát triển của thị trường tín dụng ngân hàng Việt Nam và các chỉ
số liên quan năm 2009
264
Bảng 3.26: Thứ hạng toàn cầu của môi trường thể chế kinh tế và tài chính Việt Nam
275
Bảng 3.27 : Một số nhân tố gây rủi ro khủng hoảng tài chính ở Việt Nam
323
Bảng 3.28: Kết quả thử nghiệm thứ nhất
334
Bảng 3.29: Kết quả thử nghiệm thứ hai

336
Bảng 3.30: Trọng số của các chỉ số đơn trong chỉ số tổng hợp (thử nghiệm thứ ba) 338
Bảng 3.31: Trọng số của các chỉ số đơn trong chỉ số tổng hợp (thử nghiệm thứ tư) 339
Bảng 3.32: Trọng số của các chỉ số đơn trong chỉ số tổng hợp (thử nghiệm thứ năm) 340
Bảng 4.1: Dự báo tăng trưởng GDP và các chỉ số tài chính toàn cầu, 2009-2014 344