Luận Văn Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM

[TABLE="width: 100%"]
[TR]
[TD="class: rows1, bgcolor: #DEE4FE, align: left"]Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM

[/TD]
[/TR]
[/TABLE]




MỤC LỤC Trang

[TABLE]
[TR]
[TD]Lời cam đoan
[/TD]
[TD]1
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]Mục lục
[/TD]
[TD]2
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]Danh mục các chữ viết tắt .
[/TD]
[TD]4
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]Danh mục các bảng biểu
[/TD]
[TD]5
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]Lời mở đầu .
[/TD]
[TD]6
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN .
[/TD]
[TD]8
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.1. Thị trường tài chính .
[/TD]
[TD]8
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.1.1. Thị trường tiền tệ
[/TD]
[TD]8
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.1.2. Thị trường vốn
[/TD]
[TD]8
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.2. Thị trường chứng khoán
[/TD]
[TD]9
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.2.1. Lịch sử thị trường chứng khoán .
[/TD]
[TD]9
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.2.2. Tổng quan về thị trường chứng khoán .
[/TD]
[TD]10
[/TD]
[/TR]
[/TABLE]
1.2.2.1. Khaùi nieäm veà TTCK . 10

1.2.2.2. Phaân loaïi thò tröôøng chöùng khoaùn 10

1.2.2.3. Haøng hoùa cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn . 11

1.2.2.4. Các tỷ số tài chính của các công ty cổ phần 14

1.2.2.5. Các chủ thể tham gia TTCK 17

1.2.2.6. Nguyên tắc hoạt động của TTCK . 18

1.3. Giá chứng khoán và các nhân tố hình thành, ảnh hưởng đến giá CK . 19

1.3.1. Sự hình thành giá chứng khoán 19

1.3.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán 20

1.3.2.1. Các nhân tố nội sinh . 20

[TABLE]
[TR]
[TD]1.3.2.2. Các nhân tố ngoại sinh .
[/TD]
[TD]21
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]1.3.2.3. Các nhân tố can thiệp
[/TD]
[TD]21
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM .
[/TD]
[TD]24
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]2.1. Giới thiệu TTCK Việt Nam .
[/TD]
[TD]24
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]2.1.1. Giới thiệu trung tâm giao dịch chứng khoán Tp. HCM
[/TD]
[TD]24
[/TD]
[/TR]
[TR]
[TD]2.1.2. Giới thiệu trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội .
[/TD]
[TD]24
[/TD]
[/TR]
[/TABLE]







2.1.3. TTCK Việt Nam sau 7 năm hoạt động . 25

2.2. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán trên TTCK . 26

2.2.1. Diễn biến thị trường qua ba giai đoạn . 26

2.2.1.1. Giai đoạn 1: “Sốt cao rồi đột quỵ” từ 28/7/00 đến 5/10/01 26

2.2.1.2. Giai đoạn 2: “Trầm lắng” từ 5/10/01 đến 31/12/05 . . 29

2.2.1.3. Giai đoạn 3: “Thăng hoa” từ 2/1/06 đến 21/9/07 . 33

2.2.2. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex qua ba giai đoạn 37

2.2.2.1. Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex trong giai đoạn 1 . 37

2.2.2.2. Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex trong giai đoạn 2 . 42

2.2.2.3. Những nhân tố ảnh hưởng đến VNIndex trong giai đoạn 3 52

2.3. Một số nhận định về TTCK Việt Nam thời gian qua . . 67

2.3.1. Những nhận định chung . 67

2.3.2. Những thành quả đạt được trong 7 năm hoạt động 69

2.3.3. Những hạn chế của TTCK Việt Nam . 69

CHƯƠNG 3. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN TRONG THỜI GIAN TỚI . 72
3.1. Các nhân tố nội sinh . . 72

3.1.1. Việc tăng cung hàng hóa cho TTCK 72

3.1.2. Kết quả từ hoạt động SXKD của các công ty niêm yết . 76

3.2. Các nhân tố ngoại sinh 78

3.2.1. Tăng trưởng kinh tế . 78

3.2.2. Chủ trương phát triển TTCK của Chính phủ Việt Nam . 81

3.2.3. Ảnh hưởng của các kênh đầu tư khác 82

3.3. Các nhân tố can thiệp . 84

3.3.1. Tâm lý nhà đầu tư trong nước . . 84

3.3.2. Yếu tố đầu tư nước ngoài . 88

KẾT LUẬN 92

Tài liệu tham khảo . 93







DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT



1. CPH : Cổ phần hóa

2. CP : Cổ phiếu

3. DNNN : Doanh nghiệp nhà nước

4. EPS : Thu nhập trên một cổ phiếu (Earnings Per Share)

5. GDP : Tổng sản phẩm quốc nội

6. HASTC : Trung tân giao dịch chứng khoán Hà Nội

7. HOSTC : Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh

8. HOSE : Sở giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh

9. IPO : chào bán cổ phần ra công chúng rộng rãi lần đầu tiên

10. LN : Lợi nhuận

11. NAV : Giá trị tài sản ròng (Net Asset Value)

12. NHTM : Ngân hàng thương mại

13. OTC : Thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung

14. P/E : Giá cổ phiếu trên thu nhập một cổ phiếu (Price – Earnings)

15. ROA : Suất sinh lợi trên tổng tài sản

16. ROE : Suất sinh lợi trên vốn cổ phần thường

17. SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán

18. Tp. HCM : Thành phố Hồ Chí Minh

19. TTCK : Thị trường chứng khoán

20. TTDGCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán

21. UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nước

22. Ghi chú: Trong luận văn cụm từ “TTCK Việt Nam” được hiểu là thị trường niêm yết HOSTC, cụm từ “chỉ số giá chứng khoán” được hiểu là chỉ số giá cổ phiếu niêm yết trên HOSTC, cụm từ “chứng khoán” được hiểu là các cổ phiếu niêm yết trên HOSTC.







DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU



Hình 1.1.1. Phaân loaïi thò tröôøng taøi chính

Bảng 2.2.1. Mức tăng giá các loại cổ phiếu niêm yết

Bảng 2.2.2. Mức giảm giá các loại cổ phiếu

Bảng 2.2.3. Mức giảm giá các loại cổ phiếu so với giá cao nhất đạt được

Bảng 2.2.4. Mức tăng giá các loại cổ phiếu so với giá ngày 24/10/2003

Bảng 2.2.5. Các đơn vị niêm yết và lượng cổ phiếu phát hành

Bảng 2.2.6. Chỉ số tài chính của các công ty niêm yết trên HOSTC

Bảng 2.2.7. Một số chỉ tiêu chính của cổ phiếu niêm yết giai đoạn 2001-2003

Bảng 2.2.8. LN sau thuế, EPS, giá đóng cửa ngày 30/12/2005

Bảng 2.2.9. Số lượng các loại cổ phiếu niêm yết tại HOSTC

Bảng 2.2.10. Các công ty niêm yết trên HOSTC có vốn điều lệ lớn

Bảng 2.2.11. Các cổ phiếu có EPS cao năm 2006 trên HOSTC

Bảng 2.2.12. Chỉ số P/E của các công ty trên HOSTC ngày 25/4/2006

Biểu đồ 2.2.1. Chỉ số VNIndex và khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 28/7/2000

đến 5/10/2001)

Biểu đồ 2.2.2. Chỉ số VNIndex và khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 5/10/2001

đến 31/12/2005)

Biểu đồ 2.2.3. Chỉ số VNIndex và khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 2/1/2006

đến 21/9/2007)

Biểu đồ 2.2.4. Số lượng các loại cổ phiếu niêm yết trên HOSTC

Biểu đồ 2.2.5. Chỉ số VNIndex và khối lượng giao dịch chứng khoán (từ 28/7/2000

đến 21/9/2007)







LỜI MỞ ĐẦU



Ở tất cả các quốc gia, khi sản xuất hàng hóa phát triển đến giai đoạn cao đòi hỏi sự ra đời thị trường chứng khoán (TTCK) như là một kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế. Việt Nam chúng ta cũng không là ngoại lệ. Trong những năm qua, cùng với sự phát triển của kinh tế thị trường, TTCK Việt Nam đã ra đời, từng bước trưởng thành và phát triển. Cho đến nay, sau hơn 7 năm hoạt động liên tục, bên cạnh những thành quả đạt được thì TTCK cũng tồn tại những hạn chế nhất định.
Quy mô của TTCK Việt Nam chưa tương xứng và ngang tầm với TTCK của các quốc gia trong khu vực. Những diễn biến trên TTCK chưa phản ánh được tình trạng sức khỏe của nền kinh tế Việt Nam. Những biến động giá chứng khoán, những thay đổi trong quan hệ cung cầu chứng khoán dường như chưa tuân theo những quy luật chung của TTCK thế giới.
Việc nghiên cứu, tìm hiểu những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động của TTCK, ảnh hưởng đến biến động giá chứng khoán từ đó đưa ra những nhận định và kiến nghị về cung cầu và giá chứng khoán trong thời gian tới nhằm góp phần phát triển TTCK là việc làm cần thiết và cấp bách trong hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay.
Từ những suy nghĩ trên, tôi xin chọn đề tài “Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp cao học của mình.
Nội dung của đề tài nghiên cứu này nhằm đạt được các mục đích sau:

- Về mặt lý luận, luận văn đã nêu lên những cơ sở lý luận cơ bản về những nhân tố hình thành, ảnh hưởng đến giá chứng khoán bao gồm những nhân tố nội sinh, những nhân tố ngoại sinh và những nhân tố can thiệp.
- Về mặt thực tiễn, luận văn đã giới thiệu sơ lược về TTCK Việt Nam qua hai trung tâm HOSTC và HASTC. Luận văn đã phân tích, chứng minh, nhận xét, đánh giá những diễn biến thị trường, tìm ra các nhân tố đã ảnh hưởng đến VNIndex trên HOSTC từ khi được thành lập cho đến nay. Đây được xem là phần thực tế có được thông qua quá trình tìm hiểu, học hỏi và trải nghiệm bản thân của tác giả. Trên







cơ sở kết hợp lý thuyết với thực tế luận văn xin đưa ra những nhận định và kiến nghị về

cung cầu và giá cả chứng khoán trong thời gian tới trên TTCK Việt Nam.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là những nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động giá cổ phiếu niêm yết trên TTCK Việt Nam. Nội dung của đề tài chỉ giới hạn trong phạm vi các cổ phiếu niêm yết trên HOSTC. Đề tài không nghiên cứu trái phiếu và các cổ phiếu giao dịch trên thị trường OTC.
Phương pháp nghiên cứu

Trong luận văn, tác giả đã sử dụng phương pháp tập hợp các thông tin thứ cấp và những nhận định của các chuyên gia về chứng khoán để phân tích, chứng minh rồi đưa ra những nhận xét, bình luận, đánh giá của riêng mình nhằm làm rõ vấn đề mà đề tài đã nêu ra.
Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

Việc nghiên cứu đề tài này có ý nghĩa cả về mặt khoa học cũng như thực tiễn. Về mặt khoa học, đề tài đã khẳng định được vai trò quan trọng của TTCK
trong nền kinh tế quốc gia, sự ra đời và phát triển của TTCK Việt Nam là một yêu cầu tất yếu trong việc xây dựng nền kinh tế thị trường hoàn chỉnh và trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay.
Về mặt thực tiễn, những phân tích, nhận xét, đánh giá trong luận văn phản ánh đúng thực tế đang diễn ra trên TTCK Việt Nam. Những nhận định và kiến nghị đưa ra dựa trên những phân tích thực tế kết hợp với mục tiêu phát triển TTCK đến năm 2010 của Chính phủ nên có tính khả thi cao, có thể áp dụng vào thực tế nhằm ổn định giá cho TTCK, xây dựng TTCK Việt Nam phát triển nhanh và bền vững.
Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục và tài liệu tham khảo, phần nội dung của luận văn bao gồm 3 chương:
Chương 1. Cơ sở lý luận.

Chương 2. Thực trạng hoạt động của TTCK Việt Nam.

Chương 3. Những nhân tố ảnh hưởng đến cung cầu và giá chứng khoán trong thời gian tới.