Luận Văn Những nhân tố tác động đến chính sách cổ tức trong thực tiễn

MỤC LỤC
Trang
Tóm tắt đề tài 4
Lời mở đầu .6
1. Lý luận tổng quan 7
1.1 Chính sách cổ tức trong thị trường hoàn hảo 7
1.2 Các chính sách cổ tức trong thực tiễn 7
1.2.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động .7
1.2.2 Chính sách tiền mặt ổn định . 10
1.2.3 Các chính sách khác . 11
1.3 Các phươngbthức chi trả cổ tức . 12
1.3.1 Cổ tức trả bằng tiền mặt 12
1.3.2 Cổ tức trả bằng cổ phiếu . 15
1.3.3 Cổ tức trả bằng tài sản và cổ phiếu thưởng . 16
1.4 Quá trình chi trả cổ tức 18
1.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến việc lựa chọn chính sách cổ tức trong thực tiễn của
doanh nghiệp . 21
1.5.1 Chi phí giao dịch 21
1.5.2 Chi phí phát hành . 22
1.5.3 Lạm phát 25
1.5.4 Lãi suất . 27
1.5.5 Điều khoản hạn chế 28
1.5.6 Hạn chế pháp lý 29
1.5.7 Ảnh hưởng của thuế . 30
1.5.7.1 Đối với doanh nghiệp . 30
1.5.7.2 Đối với nhà đầu tư cá nhân . 30
1.5.8 Ưu tiên cổ đông 31
1.5.9 Nhu cầu thanh khoản 32
1.5.10 Khả năng vay và tiếp cận thị trường vốn . 32
1.5.11 Các cơ hội tăng trưởng vốn . 32
1.5.12 Bảo vệ chống loãng giá . 33
2. Thực trạng chính sách cổ tức của một số công ty trên thị trường Việt Nam . 33
2.1 Số liệu chi trả cổ tức qua các năm 33
2.2 Xây dựng mô hình hồi quy kiểm định những nhân tố nội sinh tác động đến
chính sách cổ tức của các doanh nghiệp Việt Nam . 36
2.2.1 Tính toán các biến 37
2.2.2 Phương pháp tiến hành . 38
2.2.3 Kết quả hồi quy 39
2.2.4 Tóm tắt và nhận xét 44
3. Những bất cập trong chính sách cổ tức tại Việt Nam 46
3.1 Chính sách trả cổ tức theo nhu cầu của nhà đầu tư mà không quan tâm đến sự phát
triển bền vững của công ty .46
3.2 Sử dụng công cụ cổ tức để đánh bóng hình ảnh của doanh nghiệp 47
3.3 Chính sách cổ tức bị chi phối bởi ban quản lý, tiếng nói của cổ đông nhỏ chưa
được bảo vệ 48
Kết luận 50
Tài liệu tham khảo 51
Phụ lục . 53