Chuyên Đề nghiên cứu Mức chuyển tỷ giá vào lạm phát – Exchange rate pass through

TÓM TẮT
Bài nghiên cứu đo lường mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào trong chỉ số giá nhập khẩu và chỉ số giá tiêu dùng, đồng thời ước lượng mức tác động của cú sốc các biến trong nền kinh tế trong việc giải thích sự biến động của lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn từ quý 1 năm 1999 đến quý 2 năm 2011. Bài nghiên cứu sử dụng mô hình tự hồi quy vecto (VAR) qua các kiểm định thực nghiệm như kiểm định nghiệm đơn vị Augmented Dickey-Fuller, hàm phản ứng xung và phân rã phương sai. Kết quả nghiên cứu cho thấy hệ số truyền dẫn tỷ giá vào chỉ số giá nhập khẩu là 0,53 sau 5 quý, và vào chỉ số giá tiêu dùng là 0,29 sau 6 quý kể từ tác động của cú sốc tỷ giá đầu tiên. So sánh với kết quả các bài nghiên cứu tương tự ở Việt Nam cũng như các nước châu Á nhưng giai đoạn trước đó, có thể thấy mức truyền dẫn tỷ giá ở mức trung bình và có tăng lên so với giai đoạn trước. Bên cạnh đó, kết quả nghiên cứu còn cho thấy ngoài biến cú sốc giá dầu thế giới và chỉ số giá nhập khẩu thì cung tiền M2 là một yếu tố chính giải thích biên động lạm phát. Tỷ giá danh nghĩa giải thích khoảng 10% những biến động của lạm phát. Các con số ước lượng này, hy vọng sẽ mang lại đóng góp nhỏ trong công tác hoạch định chính sách vĩ mô khi công cụ tỷ giá hối đoái được sử dụng hiệu quả.