Thạc Sĩ Một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán VN

MỤC LỤC


Trang bìa


Lời cam ñoan


Mục lục


Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt


Danh mục các bảng


Danh mục các hình, biểu ñồ


LỜI MỞ ðẦU 1


CHƯƠNG 1: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC ÁP

DỤNG QUYỀN CHỌN TRÊN TTCK VIỆT NAM .4


1.1. Thị trường chứng khoán .4


1.1.1 Khái niệm 4


1.1.2. Chức năng và vai trò của thị trường chứng khoán .4


1.1.2.1. Chức năng của TTCK 4


1.1.2.2. Vai trò của TTCK 6


1.2. Quyền chọn .8


1.2.1 ðịnh nghĩa 8


1.2.1.1. Quyền chọn 8


1.2.1.2. Quyền chọn mua 9


1.2.1.3. Quyền chọn bán .9


1.2.2. Phân loại quyền chọn theo thời gian thực hiện hợp ñồng 9


1.2.3. Ưu nhược ñiểm của quyền chọn .10


1.2.3.1. Ưu ñiểm .10


1.2.3.2. Nhược ñiểm 10


1.2.4. Sự phát triển của các thị trường quyền chọn .11


1.2.5. Công cụ phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn .12


1.2.5.1. Giao dịch quyền chọn mua 12


1.2.5.2. Giao dịch quyền chọn bán .14


1.2.5.3. Quyền chọn mua và cổ phiếu - Quyền chọn mua ñược


phòng ngừa .16


1.2.5.4. Quyền chọn bán và cổ phiếu - Quyền chọn bán bảo vệ 16


1.2.6. Vai trò của hợp ñồng quyền chọn .17


1.2.7. Ý nghĩa của việc áp dụng giao dịch quyền chọn trên thị trường


chứng khoán Việt Nam .19


CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TỔ CHỨC SÀN GIAO DỊCH QUYỀN

CHỌN CHỨNG KHOÁN Ở MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ HOẠT

ðỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ðOẠN 2000 - 2008 23


2.1. Thực trạng về tổ chức sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số


nước trên thế giới 23


2.1.1. Mô hình Mỹ 23


2.1.1.1. Thị trường chứng khoán Mỹ 23


2.1.1.2. Sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán Chicago (“CBOE”) .24


2.1.2. Mô hình Châu Âu 30


2.1.2.1. Sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu (“Euronext N.V.”) .30


2.1.2.2. Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London


(“LIFFE”) 32


2.1.3. Mô hình Nhật .36


2.1.3.1. Thị trường chứng khoán Nhật .36


2.1.3.2. Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo (“TSE”) 38


2.1.4. So sánh sàn giao dịch quyền chọn của Mỹ, Châu Âu, Nhật .42


2.2. Hoạt ñộng của TTCK Việt Nam giai ñoạn 2000 - 2008 44


2.2.1. Sơ lược về quá trình hình thành và phát triển TTCK Việt Nam .44


2.2.2. Thực tiễn hoạt ñộng của TTCK thứ cấp ở Việt Nam .45


2.2.3. Thuận lợi và khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng


khoán ở TTCK Việt nam .49


2.2.3.1. Thuận lợi của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở


TTCK Việt nam .49


2.2.3.2. Khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở


TTCK Việt Nam 50


CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG

KHOÁN TRÊN TTCK VIỆT NAM 53


3.1. ðịnh hướng phát triển TTCK Việt Nam ñến năm 2020 .53


3.2 Nhận ñịnh khả năng áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán


tại Việt Nam .54


3.3. ðiều kiện ñể áp dụng quyền chọn chứng khoán .55


3.4. Một số giải pháp áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán vào thị


trường chứng khoán Việt Nam 57


3.4.1. Một số giải pháp về tổ chức và quản lý sàn giao dịch 58


3.4.1.1. Hoàn thiện khung pháp lý 58


3.4.1.2. Nâng cao vai trò và trách nhiệm của một số cơ quan chức năng có


liên quan 58


3.4.1.3. Nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát của cơ quan quản lý


nhà nước .59


3.4.2. Một số giải pháp về phát triển thị trường chứng khoán 60


3.4.2.1. Tăng cung -cầu hàng hóa cho TTCK 60


3.4.2.2. Nâng cao hiệu quả hoạt ñộng công bố thông tin 62


3.4.2.3. Cải thiện và nâng cao hiệu quả của hệ thống giao dịch, hệ thống


ñăng ký - lưu ký - thanh toán bù trừ chứng khoán .63


3.4.2.4. Triển khai nghiệp vụ bán khống trên TTCK 66


3.4.3. Một số ñiểm cần quan tâm khi áp dụng giao dịch quyền chọn .67


3.4.3.1. Xác ñịnh phí quyền chọn chứng khoán .67


3.4.3.2. Quy ñịnh về giới hạn giá và số lượng .68


3.4.4. Giải pháp ñối với các nhà ñầu tư 68


3.4.5. Giải pháp khác .69


3.4.5.1. ðẩy mạnh việc nghiên cứu ñào tạo, ñồng thời phổ biến rộng rãi


kiến thức về chứng khoán, TTCK và ñặc biệt là chứng khoán


phái sinh 69


3.4.5.2. Hình thành tổ chức ñịnh mức tín nhiệm 69


3.4.5.3. Nâng cao hoạt ñộng của các tổ chức trung gian 70


KẾT LUẬN 72


TÀI LIỆU THAM KHẢO 74


PHỤ LỤC