Tài liệu Mối quan hệ bất động sản và kinh tế vĩ mô

Mối quan hệ bất động sản và kinh tế vĩ mô


Theo các tác giả Franklin Allen & Douglas Gale (“Bubbles and Crisis,” The

Economic Journal, Vol. 110(460), pp. 236-255., 2000), hai trạng thái bong bong

có thể liên quan trực tiếp tới thị trường bất động sản do tác động của tín dụng như

sau.


Thứ nhất, dịch chuyển rủi ro. Đây là khái niệm xuất hiện khoảng giữa những

năm 1970, theo đó nhà đầu tư vay tiền để đầu tư vào các tài sản chưa tồn tại. Khi

này dịch chuyển rủi ro khiến cho việc định giá vượt trội lên so với giá trị cơ bản

của tài sản, sinh ra bong bong. Thường bong bong này làm cho khủng hoảng nếu

xảy ra sau đó, thì sẽ trầm trọng hơn.


Thứ hai, sự tăng trưởng đột ngột tín dụng gây ra bong bóng. Tăng trưởng

nhanh nguồn tín dụng giống như tín hiệu “động viên” người ta quẳng tiền vào các