Chuyên Đề Mô hình lựa chọn nhân tố trong hoạch định cấu trúc vốn

Mô hình lựa chọn nhân tố trong hoạch định cấu trúc vốn
MỤC LỤC
PHẦN MỞ ĐẦU 9
CHƯƠNG 1. CÁC LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ DỰ BÁO CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 14
1.1. Các lý thuyết về cấu trúc vốn 14
1.1.1. Lý thuyết đánh đổi (Trade-off theory) 14
1.1.2. Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking oder theory) . 16
1.1.3. Lý thuyết thời điểm thị trường (Market timing theory) 17
1.2. Dự báo của các lý thuyết cấu trúc vốn về những nhân tố tác động đến đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp
1.2.1. Đòn bẩy và tỉ suất sinh lợi 19
1.2.2. Đòn bẩy và quy mô công ty 20
1.2.3. Đòn bẩy và tăng trưởng 20
1.2.4. Đòn bẩy và đặc điểm ngành 21
1.2.5. Đòn bẩy và tính chất của tài sản . 22
1.2.6. Đòn bẩy và thuế 22
1.2.7. Đòn bẩy và rủi ro 23
1.2.8. Đòn bẩy và các điều kiện thị trường chứng khoán . 23
1.2.9. Đòn bẩy và các điều kiện thị trường nợ 24
1.2.10. Đòn bẩy và các điều kiện kinh tế vĩ mô . 25
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 . 26
CHƯƠNG 2: VẬN DỤNG MÔ HÌNH LỰA CHỌN NHÂN TỐ TRONG VIỆC XEM XÉT CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 27
2.1. Vấn đề cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam
2.1.1. Nhân tố nào quan trọng trong hoạch định cấu trúc vốn ở Việt Nam? 27
2.1.2. Thị trường chứng khoán trong nền kinh tế Việt Nam 28
2.1.3. Những biến số vĩ mô trong quan hệ với cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 29
2.2. Mô hình thực nghiệm về lựa chọn nhân tố 30
2.2.1. Mô tả dữ liệu . 30
2.2.2. Mô hình nhân tố 36
2.2.3. Phương pháp thống kê mô tả 37
2.2.4. Hồi quy mô hình . 38
2.2.5. Mô hình nhân tố cốt lõi với các tỉ lệ đòn bẩy TDM, TDA, LDM, LDA 57
2.3. Giải thích kết quả mô hình trong điều kiện thực tiễn ở Việt Nam 60
2.3.1. Các mô hình nhân tố tối ưu qua từng năm ở Việt Nam 60
2.3.2. Mô hình nhân tố cốt lõi tác động đến cấu trúc vốn ở Việt Nam 65
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 . 69
CHƯƠNG 3: NHỮNG KIẾN NGHỊ CHO VẤN ĐỀ HOẠCH ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM
3.1. Đối với doanh nghiệp 70
3.1.1. Nhận thức rõ hoạch định cấu trúc vốn là một tiến trình chuyên nghiệp . 70
3.1.2. Xác định tác động của các nhân tố cốt lõi lên cấu trúc vốn của doanh nghiệp
3.1.3. Xem xét các yếu tố khác ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp 73
3.2. Một số đề xuất về chính sách cho chính phủ . 74
3.2.1 Chính phủ nên đưa ra các chính sách nhằm phát triển các kênh huy động chứng khoán để giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn 74
3.2.2. Minh bạch hóa thị trường vốn vay ngân hàng 75
3.2.3. Chính sách thuế hỗ trợ cho hoạch định cấu trúc vốn tối ưu . 76
LỜI KẾT 77
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO . 78
CHUYÊN ĐỀ I: PHÂN TÍCH MỘT SỐ ĐẶC ĐIỂM TIÊU BIỂU CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TỪ NĂM 2000 ĐẾN NAY . 83
CHUYÊN ĐỀ II: PHÂN TÍCH MỘT SỐ CHỈ TIÊU TRONG HOẠCH ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN Ở VIỆT NAM
PHỤ LỤC I-A. DANH SÁCH CÁC MÃ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN CÁC SÀN CHỨNG KHOÁN HOSE VÀ HNX TRƯỚC NGÀY 1/1/2007 . 99
PHỤ LỤC I-B. PHÂN LOẠI CÁC NHÓM NGÀNH . 104
PHỤ LỤC II. ĐỊNH NGHĨA CÁC BIẾN 105
PHỤ LỤC III. MÔ TẢ DỮ LIỆU 106
PHỤ LỤC IV-A. ĐỒ THỊ PHÂN PHỐI CỦA CÁC TỈ LỆ ĐÒN BẨY . 107
PHỤ LỤC IV-B. ĐỒ THỊ PHÂN PHỐI CỦA CÁC NHÂN TỐ 108
PHỤ LỤC V. TIẾN TRÌNH LỰA CHỌN NHÂN TỐ TRÊN PHẦN MỀM THỐNG KÊ R ĐỐI VỚI MÔ HÌNH NHÂN TỐ TDM 2010/09