Thạc Sĩ Lý thuyết Tài chính hành vi - Tiểu luận cao học

MỤC LỤC
CHƯƠNG I
LỊCH SỬ VÀ LUẬN ĐIỂM RA ĐỜI LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI
1. Lịch sử ra đời Lý thuyết tài chính hành vi: 1
2. Ba trụ cột của lý thuyết thị trường hiệu quả làm nảy sinh lý thuyết tài chính hành vi 4
2.1/ Trụ cột 1: Nhà đầu tư khôn ngoan 6
2.2/ Trụ cột 2: Các sai lệch không tương quan 6
2.3/ Trụ cột 3: Kinh doanh chênh lệch giá không bị giới hạn 7
3. Tài chính hành vi là gì? 8
Ba điều kiện tồn tại của tài chính hành vi? 10
Các trường phái về tâm lý học và ứng dụng trong tài chính hành vi 10
Các nguồn tài liệu chính dùng làm cơ sở lý thuyết cho bài 11
CHƯƠNG II
BA LUẬN CỨ VỀ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI
2.1 Hành vi không hợp lý 13
2.1.1 Lý thuyết triển vọng (prospect theory) 13
Tính toán bất hợp lý (Mental Accounting) 16
Tự điều chỉnh (Self-Control) 16
2.1.2 Sự tự nghiệm hay thuật toán (Heuristics) và xu hướng lệch lạc (Bias) 16
Tự nghiệm hay thuật toán (heuristics) và xu hướng lệch lạc (Bias) 17
a/ Sự quen thuộc và các tự nghiệm có liên quan 17
Sự quen thuộc (familiar) 18
E ngại sự mơ hồ (ambiguous aversion) 19
Tự nghiệm đa dạng hoá (diversification heuristic) 20
Không thích sự thay đổi và hiệu ứng coi trọng tài sản sở hữu 20
b/ Tình huống điển hình (representativeness) và các xu hướng lệch lạc liên quan (relative
representativeness) 21
Lệch lạc do tình huống điển hình (Representativeness) 21
Tự nghiệm sẵn có (availability heuristics), tức thì (recency bias) và nổi trội (salience bias) . 21
Sự neo vào - “Anchoring” 22
2.1.3 Tâm lý con người (Psychological Human) 23
Lý thuyết tiếc nuối (regret theory) 24
1


Tâm lý sợ mất mát (loss aversion) 24
Quá tự tin (overconfidence) và phản ứng thái quá hay bi quan (overreaction or underreaction)
24
Sự ước lượng sai (miscalibration): 25
Hiệu ứng tốt hơn trung bình (better than average effect): 25
Ảo tưởng kiểm soát (illusion of control) 26
Quá lạc quan- excessive optimisim 26
Tâm lý bảo thủ (convervatism) 27
2.2 Hành vi không hợp lý mang tính hệ thống 28
2.3 Giới hạn khả năng kinh doanh chênh lệch giá trên thị trường tài chính 29
a/ Rủi ro cơ bản (fundemental risk) 31
b/ Chi phí thực hiện (implementation costs) 31
c/ Rủi ro từ những nhà đầu tư bất hợp lý (noise trader risk) 32
CHƯƠNG III
CÁC BIỂU HIỆN TÀI CHÍNH HÀNH VI TRÊN THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
1. Sơ nét sự ra đời và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam: 34
Giai đoạn 1: 2000- 2005 : Giai đoạn chập chững biết đi của thị trường chứng khoán 34
Giai đoạn 2: Từ năm 2006 đến cuối năm 2007: Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn
bong bóng đầu cơ: 35
Giai đoạn 3: Từ năm 2008 đến tháng 2 năm 2009: Thực trạng thị trường sau “bong bóng” . 38
Giai đoạn 4: Từ tháng 03/2009 đến nay: thị trường có sự phục hồi trong ngắn hạn sau đó các giao
dịch trên thị trường dần trở nên ảm đạm 39
2. Các biểu hiện của tài chính hành vi trên thị trường chứng khoán Việt Nam: 41
Giai đoạn 1 42
Giai đoạn 2 42
Giai đoạn 3 46
Giai đoạn 4 47
CHƯƠNG IV
ỨNG DỤNG VÀ ẢNH HƯỞNG CỦA TÀI CHÍNH HÀNH VI
TRONG QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP
1. Một vài ứng dụng của tài chính hành vi trong quản trị doanh nghiệp 49
2


a. Thay đổi tên công ty: 49
b. Phát hành cổ phiếu và mua lại: 49
c. Cổ tức 49
2. Ảnh hưởng của tài chính hành vi trong quản trị doanh nghiệp 50
a. Không từ bỏ dự án kém hiệu quả 50
b. Ảnh hưởng cảm xúc cá nhân đến các lựa chọn 51
c. Hoạt động đầu tư 51
PHỤ LỤC
CÁC BÀI VIẾT NGHIÊN CỨU CÁC CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU
Bài 1: Bong bóng và sụp đổ - Đại khủng hoảng 1929 1
Bài 2: Khủng hoảng Hoa Tu-líp 3
Bài 3: Bong bóng và sụp đổ - Sụp đổ thị trường chứng khoán 1987 4
Bài 4: Bong bóng và sụp đổ - Bong bóng South Sea 6
Bài 5: "Bong bóng" cổ phiếu trên Nasdaq 9
Bài 6: Khủng hoảng Kinh tế Châu Á 1997 - Một góc nhìn 12
TÀI LIỆU THAM KHẢO
3