Thạc Sĩ Kiểm định tính hiệu lực của các lý thuyết giải thích cho hiện tượng định dưới giá trong hoạt động ph

MỤC LỤC
Tóm tắt . V
Chương 1 : Tổng quan bài nghiên cứu 1
1.1 Lý do chọn đề tài . 1
1.2 Mục tiêu nghiên cứu 2
1.3 Phương pháp nghiên cứu. 3
1.4 Điểm mới của bài nghiên cứu 3
1.5 Bố cục bài nghiên cứu . 4
Chương 2 : Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm về hiện tượng định dưới giá
trong hoạt động phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng . 6
2.1 Các bằng chứng thực nghiệm trên thế giới về mẫu hình định dưới giá 6
2.1.1 Bằng chứng thực nghiệm ở các thị trường phát triển . 7
2.1.2 Bằng chứng thực nghiệm ở các thị trường mới nổi 8
2.1.3 Bằng chứng thực nghiệm ở thị trường Việt Nam . 11
2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm về giải thích hiện tượng định dưới giá . 13
2.2.1 Lý thuyết sự không chắc chắn về thông tin trước đợt phát hành . 13
2.2.2 Lý thuyết uy tín nhà bảo lãnh phát hành 15
2.2.3 Lý thuyết cung cấp tín hiệu 17
Chương 3 : Phương pháp nghiên cứu 19
3.1 Giả thuyết nghiên cứu 19
3.2 Mô hình nghiên cứu . 20
3.2.1 Phương pháp xác định mức độ định dưới giá . 21
3.2.2 Phương pháp kiểm định khả năng giải thích các lý thuyết . 26
3.2.3 Sức khỏe tài chính doanh nghiệp IPO và mô hình Altman Z-score . 33
3.3 Dữ liệu nghiên cứu 34
Chương 4 Kết quả nghiên cứu 37
4.1 Kết quả xác định mức độ định dưới giá 37
4.2 Kết quả giải thích mức độ định dưới giá . 43
Chương 5 Kết luận bài nghiên cứu 61II
5.1 Kết quả bài nghiên cứu thu được . 61
5.2 Hạn chế bài nghiên cứu . 63
5.3 Hướng phát triển đề tài nghiên cứu . 65
TÀI LIỆU THAM KHẢO .VIIII
DANH MỤC BẢNG
Bảng 1: Tỷ suất sinh lợi ngày giao dịch đầu tiên trung bình ở một số quốc gia . 10
Bảng 2: Các biến giải thích cho mức độ định dưới giá trong ngắn hạn 31
Bảng 3: Thống kê mô tả tỷ suất sinh lợi ngày giao dịch đầu tiên có điều chỉnh . 37
Bảng 4: Kiểm định trung bình mức độ định dưới giá của mẫu . 40
Bảng 5: Mức độ định dưới giá từng năm và từng giai đoạn 42
Bảng 6: Mô tả dữ liệu 44
Bảng 7: Tương quan giữa các biến trong mô hình hồi quy . 47
Bảng 8: Kết quả hồi quy mô hình tổng thể - Thước đo AR_CAPM . 48
Bảng 9: Kết quả hồi quy mô hình tổng thể - Thước đo MAAR_CAPM 49
Bảng 10: Thống kê tóm lược các nhân tố giải thích trong mô hình 1 và mô hình 2 . 51
Bảng 11: Kết quả hồi quy kiểm định các lý thuyết - Thước đo AR_CAPM 54
Bảng 12: Kết quả hồi quy kiểm định các lý thuyết - Thước đo MAAR_CAPM 55
DANH MỤC HÌNH
Hình 1: Các công ty trong mẫu có tỷ suất sinh lợi điều chỉnh kỳ vọng âm 39
Hình 2: Các công ty trong mẫu có tỷ suất sinh lợi điều chỉnh kỳ vọng dương . 39IV
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
CAPM Mô hình định giá tài sản vốn - Capital asset pricing model
HOSE Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh – HOCHIMINH
Stock Exchange
HNX Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội – HANOI Stock Exchange
IPO Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng - Initial Public Offering
OLS Phương pháp bình phương nhỏ nhất – Ordinary least square
OLS Robust Phương pháp bình phương nhỏ nhất – Ordinary least square with robust
variance estimates