Luận Văn Kiểm định hành vi lợi tức IPO

Mục lục

A. Phần lý thuyết 1
1.Lý thuyết chung 1
1.1.Tài trợ doanh nghiệp 1
1.1.1.Lợi nhuận giữ lại .2
1.1.2. Các đặc trưng của nợ so với vốn cổ phần thường .2
1.1.3.Trái phiếu chuyển đổi .3
1.2.Chúng ta luôn trở lại với NPV .5
1.3.Lý thuyết thị trường hiệu quả 6
1.3.1.Ý tưởng 6
1.3.2.Đặc điểm của thị trường hiệu quả thông tin 6
1.3.3.Giả định ban đầu làm tiền đề cho lý thuyết TTHQ .7
1.3.4.Các dạng của TTHQ .8
1.3.5.Các chứng cứ của TTHQ 10
1.4.Sáu bài học của TTHQ . 11
1.4.1.Bài học 1 11
1.4.2.Bài học 2 12
1.4.3.Bài học 3 13
1.4.4.Bài học 4 14
1.4.5.Bài học 5 17
1.4.6.Bài học 6 17
2.TTHQ trong thực tiễn 18
2.1.Thế giới 18
2.2.Thị trường Việt Nam 20
2.2.1.Về mặt định tính 20
2.2.2.Về mặt định lượng . 22
B.Phần bài tập 23
C.Paper nghiên cứu . 29
PHẦN LÝ THUYẾT
1.Lý thuyết chung:
1.1.Tài trợ doanh nghiệp:
Lý thuyết trật tự phân hạng cho rằng doanh nghiệp ưu tiên sử dụng lợi nhuận giữ
lại; khi cần vốn bên ngoài, doanh nghiệp vay nợ (vay nợ trực tiếp, phát hành trái
phiếu, trái phiếu chuyển đổi), rồi mới phát hành cổ phiếu.
Nguồn tài trợ của doanh nghiệp chính là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng để
tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp, hay còn gọi là nguồn hình thành nên tài sản
của doanh nghiệp.
1.1.1.Lợi nhuận giữ lại:
Là một phương thức tạo nguồn tài chính quan trọng và khá hấp dẫn đối với
doanh nghiệp.
 Ưu điểm
 Không phải chia sẻ quyền kiểm soát công ty với cổ đông mới nếu phát hành
thêm cổ phiếu;
 Không cần phải cung cấp thông tin về doanh nghiệp ra bên ngoài;
 Trì hoãn được việc đánh thuế thu nhập cá nhân khi công ty không chia cổ
tức;
 Ít tốn kém chi phí như phát hành cổ phần, phát hành trái phiếu hoặc vay nợ
ngân hàng.
 Nhược điểm
 Trường hợp doanh nghiệp không có những dự án đầu tư hứa hẹn mang lại tỷ
suất sinh lời mong đợi cho các cổ đông, việc giữ lại lợi nhuận đi ngược lại
với lợi ích cổ đông.