Tài liệu Hợp đồng kỳ hạn

Thị trường tài chính phái sinh là thị trường giao dịch các công cụ hay các loại chứng
khoán phái sinh. Chứng khoán phái sinh (derivative securities) là một loại tài sản tài
chính có dòng tiền trong tương lai phụ thuộc vào giá trị của một hay một số tài sản tài
chính khác, gọi là tài sản cơ sở (underlying asset). Tài sản cơ sở có thể là hàng hoá, ngoại
tệ, chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán. Các loại công cụ tài chính phái sinh bao gồm:


ã Hợp đồng kỳ hạn (forwards)


ã Hợp đồng hoán đổi (swaps)


ã Hợp đồng tương lai (futures)


ã Quyền chọn (options).


Các loại hợp đồng phái sinh được phát triển và giao dịch dựa trên cơ sở phát triển và giao
dịch hàng hóa và giao dịch các công cụ tài chính trên thị trường trái phiếu, thị trường cổ
phiếu và thị trường ngoại hối. Phần tiếp theo của bài này sẽ xem xét chi tiết hơn một
trong những loại hợp đồng tài chính phái sinh, đó là hợp đồng kỳ hạn. Các loại hợp đồng
phái sinh khác bao gồm hợp đồng hoán đổi, hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn
sẽ lần lượt được xem xét trong các bài sau.


2. Hợp đồng kỳ hạn


Về cơ bản, hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng mua hay bán một số lượng nhất định đơn vị tài
sản cơ sởở một thời điểm xác định trong tương lai theo một mức giá xác định ngay tại
thời điểm thỏa thuận hợp đồng. Thời điểm xác định trong tương lai gọi là ngày thanh toán
hợp đồng hay ngày đáo hạn. Thời gian từ khi ký hợp đồng đến ngày thanh toán gọi là kỳ
hạn của hợp đồng. Giá xác định áp dụng trong ngày thanh toán hợp đồng gọi là giá kỳ
hạn.


Tại thời điểm ký kết hợp đồng kỳ hạn, không hề có sự trao đổi tài sản cơ sở hay thanh
toán tiền. Hoạt động thanh toán xảy ra trong tương lai tại thời điểm xác định trong hợp