Tài liệu Giáo trình.phân tích tài chính

CHƯƠNG 1
Tổng quan về phân tích tài chính
I. Mục tiêu của Phân tích tài chính
1. Kh¸i niÖm
Ph©n tÝch tài chÝnh là mét qu¸ tr×nh kiÓm tra, xem xÐt c¸c sè liÖu vÒ tài chÝnh
hiÖn hành và trong qu¸ khø nh»m môc ®Ých ®¸nh gi¸ thùc tr¹ng tài chÝnh, dù tÝnh c¸c
rñi ro và tiÒm n¨ng tư¬ng lai cña mét DN, trªn c¬ së ®ã gióp cho nhà ph©n tÝch ra c¸c
quyÕt ®Þnh tài chÝnh cã liªn quan tíi lîi Ých cña hä trong DN ®ã.
2- Mục tiêu của Phân tích tài chính
Trong nÒn kinh tÕ thÞ trưêng, ph©n tÝch tài chÝnh là mèi quan t©m cña nhiÒu
nhãm ngưêi:
♦ C¸c nhà qu¶n trÞ doanh nghiÖp.
♦ C¸c cæ ®«ng hiÖn t¹i hoÆc ngưêi ®ang muèn trë thành cæ ®«ng cña doanh
nghiÖp
♦ C¸c nhà ph©n tÝch tài chÝnh chuyªn nghiÖp
♦ Nhà nưíc, c¬ quan thuÕ
♦ C¸c doanh nghiÖp tham gia ®Çu tư ®Ó ®a d¹ng ho¸ rñi ro
♦ C¸c nhà cho vay: NH, c¸c ®Þnh chÕ tài chÝnh, ngư¬× mua tr¸i phiÕu cña doanh
nghiÖp, c«ng ty mÑ .
2.1. §èi víi c¸c nhà qu¶n trÞ tài chÝnh
Ph©n tÝch tài chÝnh cña c¸c nhà qu¶n trÞ tài chÝnh là ph©n tÝch néi bé. Do
th«ng tin ®Çy ®ñ và hiÓu râ doanh nghiÖp nªn c¸c nhà ph©n tÝch tài chÝnh trong doanh
nghiÖp cã nhiÒu lîi thÕ ®Ó cã thÓ ph©n tÝch tài chÝnh tèt nhÊt. ViÖc ph©n tÝch tài chÝnh
®èi víi c¸c nhà qu¶n trÞ cã nhiÒu môc tiªu:
- §¸nh gi¸ t×nh h×nh tài chÝnh trong qu¸ khø như: c¬ cÊu vèn, kh¶ n¨ng sinh
lêi, kh¶ n¨ng thanh to¸n, tr¶ nî, rñi ro tài chÝnh .
- §Þnh hưíng cho ban l·nh ®¹o ra c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu tư, c¸c quyÕt ®Þnh tài
trî, quyÕt ®Þnh ph©n chia lîi tøc
- Làm c¬ së cho viÖc lËp c¸c kÕ ho¹ch tài chÝnh cho kú sau
2.2. §èi víi c¸c nhà ®Çu tư
Nhà ®Çu tư cã thÓ là c¸ nh©n hay doanh nghiÖp (c¸c cæ ®«ng). Thu nhËp cña
c¸c nhà ®Çu tư là tiÒn chia lîi tøc cæ phÇn và gi¸ trÞ t¨ng thªm cña vèn ®Çu tư. Hai
2
yÕu tè này ®ưîc quyÕt ®Þnh bëi lîi nhuËn cña doanh nghiÖp, lîi nhuËn thùc sù trong
hiÖn t¹i và tư¬ng lai. Do vËy, c¸c nhà ®Çu tư quan t©m ®Õn viÖc ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng
sinh lêi, ®¸nh gi¸ c¸c cæ phiÕu trªn thÞ trưêng còng như triÓn väng cña doanh nghiÖp.
2.3. §èi víi ngưêi cho vay
Víi c¸c quyÕt ®Þnh cÊp hay kh«ng cÊp tÝn dông, cÊp tÝn dông ng¾n h¹n hay
dài h¹n, ngưêi cho vay ®Òu quan t©m ®Õn kh¶ n¨ng hoàn tr¶ nî vay cña kh¸ch hàng.
Tuy nhiªn, ®øng trưíc c¸c quyÕt ®Þnh kh¸c nhau, ë vÞ thÕ kh¸c nhau, néi dung và kü
thuËt ph©n tÝch tài chÝnh cã thÓ kh¸c nhau. Ph©n tÝch tài chÝnh ®èi víi nhưng kho¶n
cho vay dài h¹n kh¸c víi nhưng kho¶n cho vay ng¾n h¹n. NÕu trưíc quyÕt ®Þnh cho
vay ng¾n h¹n, ngưêi cho vay ®Æc biÖt quan t©m ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n ng¾n h¹n
cña doanh nghiÖp, th× trưíc quyÕt ®Þnh cho vay dài h¹n, ngưêi cho vay l¹i ®Æc biÖt
quan t©m ®Õn kh¶ n¨ng sinh lêi tõ ho¹t ®éng kinh doanh cña doanh nghiÖp.
II. Phương pháp phân tích
1. Phương pháp luận
Phân tích TC phải nắm vững những nguyên lý cơ bản của kinh tế chính trị
học, đứng trên quan điểm của chủ nghĩa duy vật biện chứng, vận dụng nhuần nhuyễn
các quy luật, các phạm trù của phép duy vật biện chứng để tiến hành phân tích hoạt
động kinh doanh của các doanh nghiệp.
Khi phân tích TC doanh nghiệp, cần đảm bảo các nguyên tắc sau:
♦ Xem xét sự kiện kinh tế một cách toàn diện trong quá trình vận động và
phát triển của chúng.
♦ Xem xét sự kiện kinh tế trong mối liên hệ biện chứng giữa các sự kiện.
♦ Xem xét sự kiện kinh tế phải xuất phát từ thực tế khách quan và phải có
quan điểm lịch sử cụ thể.
♦ Xem xét sự kiện kinh tế phải thường xuyên phát hiện mâu thuẫn, phân
loại mâu thuẫn và tìm ra các biện pháp để giải quyết các mâu thuẫn đó.
2. Các phương pháp phân tích
a) Phương pháp so sánh
Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích TC và thường
được thực hiện ở bước khởi đầu của việc phân tích. Việc sử dụng phương pháp so
sánh là nhằm các mục đích: