Tài liệu Định Giá Trái Phiếu

Định Giá Trái Phiếu


Định Giá Trái Phiếu – Phần 1


Campbell R. Harvey


1. Giới Thiệu


Bạn muốn nhận được $100 ngay hôm nay hay vào năm tới? Hiển nhiên rằng bạn


muốn nhận được tiền ngay hôm nay rồi. Bạn có thể gửi ngân hàng và năm tới giá


trị tăng vượt mức $100. Do đó thời gian là một nhân tố quan trọng khi ta muốn


đánh giá tiền tệ.


Chúng ta sẽ tìm câu trả lời cho hai vấn đề sau: Giá trị hôm nay của $100 nhận


được vào năm sau và giá trị nhận được vào năm sau của $100 hôm nay? Với câu


hỏi đầu tiên đề cập đến giá trị của ngày hôm nay và được gọi là giá trị hiện tại.


Câu hỏi thứ hai đề cập đến giá trị của năm tới và được gọi là giá trị tương lai.


2. Tính Lãi Kép Liên Tục và Lãi Kép Không Liên Tục.


Trước hết ta cần thiết lập một số quy ước:


V = là giá trị hiện tại
0


V = là giá trị tương lai tại thời điểm cuối những giai đoạn t
t


t = là số lượng giai đoạn


i = là lãi suất thực theo kỳ hạn hay còn gọi là lãi suất thực theo kỳ hạn tính lãi kép


R = là lãi suất năm (APR) hay đôi khi còn gọi là lãi suất danh nghĩa


n = là số giai đoạn tính lãi kép