Luận Văn Định giá công ty trên thị trường chúng khoán Việt Nam tại thời điểm phát hành thêm.Áp dụng cho công

Định giá công ty trên thị trường chúng khoán Việt Nam tại thời điểm phát hành thêm.Ápdụng cho công ty Dược Hậu Giang

MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU . 4
CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ PHÁT HÀNH THÊM Ở VIỆT NAM HIỆN NAY . 6
I. Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam . 6
1. Lịch sử hình thành và chức năng của thị trường chứng khoán Việt Nam . 6
1.1Lịch sử hình thành 6
1.2. Chức năng của thị trường chứng khoán 8
1.2.1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế . 8
1.2.2. Cung cấp môi trường đầu tư của công chúng 8
1.2.3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán 8
1.3.4. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp 8
1.3.5. Tạo môi trường giúp chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô 8
2. Cơ cấu thị trường 9
2.1. Thị trường sơ cấp . 9
2.2. Thị trường thứ cấp . 9
3. Hàng hoá trên thị trường chứng khoán 9
3.1. Cổ phiếu . 9
3.2.Trái phiếu 10
3.3. Chứng khoán phái sinh 11
3.4. Chứng khoán có thể chuyển đổi . 11
II. Thực trạng định giá phát hành thêm ở Việt Nam 11
1. Mục đích phát hành thêm của công ty . 11
1.1. Trả cổ tức . 11
1.2. Đầu tư cho dự án mới . 12
2. Các cách định giá phát hành thêm các công ty 12
2.1.Phương pháp sử dụng bảng tổng kết tài sản (Blance sheet) . 13
2.1.1. Định nghĩa . 13
2.1.2. Các bước xác định : . 14
2.2. Phương pháp so sánh thị trường (Market comparison): . 14
2.2.1. Định nghĩa . 14
2.2.2. Nội Dung . 15
2.3. Phương pháp dòng tiền chiết khấu (Discounted cash flow) 17
2.3.1. Định nghĩa . 17
2.3.2. Căn cứ để xác định giá trị doanh nghiệp . 17
2.3.3. Giá trị phần vốn nhà nước tại doanh nghiệp . 18
2.3.4. Đánh giá các phương pháp định giá phát hành thêm ở Việt Nam hiện nay 20
3.Sự khác nhau giữa định giá IPO và định giá phát hành thêm . 22
CHƯƠNG II: CÁC LÝ THUYẾT LIÊN QUAN TỚI XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY 23
I. Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu . 23
II.Lý thuyết M & M trong trường hợp không thuế: . 25
2.1 Mệnh đề I- Giá trị công ty . 25
2.2. Mệnh đề II- Chi phí sử dụng vốn 31
III.Lý thuyết M&M trong trường hợp có thuế . 34
3.1.Mệnh đề I- Giá trị công ty trong trường hợp có thuế . 34
3.2.Mệnh đề số II- Chi phí sử dụng vốn trong trường hợp có thuế 36
II.Phương pháp tính phần bù rủi ro trên thị trường . 39
1.Các giả thiết của mô hình . 39
1.1. Các giả thiết về nhà đầu tư . 39
1.2Các giả thiết đối với thị trường và các tài sản trên thị trường . 39
2.Các danh mục và các biểu diễn hình học của mô hình CAPM 40
2.1.Danh mục thị trường và tính hiệu quả của danh mục thị trường . 40
2.2.Đường thị trường vốn (CML) 43
2.3.Đường thị trường chứng khoán (SML) - Biểu diễn hình học của mô hình CAPM 43
2.4. Hệ số bêta: . 45
3.Các đặc tính của CAPM . 47
3.1. Phương trình biểu diễn CAPM . 47
3.2. Các đặc tính . 48
3.3. Sử dụng CAPM trong vấn đề định giá . 49
IV. Kết hợp lý thuyết M&M và mô hình CAPM định giá công ty: . 51
1. Trường hợp công ty không có thuế: 51
2.Trường hợp công ty có thuế: 52
CHƯƠNG III: ÁP DỤNG LÝ THUYẾT XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY VÀO XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY DƯỢC HẬU GIANG (DHG)
TẠI THỜI ĐIỂM PHÁT HÀNH THÊM ( 7 /2007 ) 53
I.Giới thiệu chung: . 53
1.Tổng quan về công ty DHG: 53
2. Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trước thời điểm phát hành
thêm 55
II.Định giá công ty: 56
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO . 61