Thạc Sĩ Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư xây dựng công trình thủy điện Tắt Ngoẵng huyện Mộc Châu,

MỤC LỤC
LỜI CẢM ƠN .
LỜI CAM KẾT .
MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN DỰ ÁN ĐẦU TƯ 5
1.1.Khái niệm dự án đầu tư xây dựng 5
1.1.1. Khái niệm về đầu tư . 5
1.1.2. Vị trí và vai trò của đầu tư. . 5
1.1.3. Khái niệm dự án đầu tư xây dựng. . 5
1.1.4. Đặc điểm của dự án đầu tư xây dựng công trình 6
1.1.5. Các giai đoạn thực hiện dự án đầu tư xây dựng. 7
1.2. Các hình thức quản lý dự án. . 10
1.2.1. Chủ đầu tư trực tiếp quản lý thực hiện quản lý dự án. . 10
1.2.2. CĐT thuê tổ chức tư vấn quản lý dự án: 11
1.3. Vai trò của Quản lý dự án. . 12
1.4. Quá trình quản lý dự án. 13
1.4.1. Người có thẩm quyền quyết định đầu tư. . 13
1.4.2. Chủ đầu tư. . 14
1.4.3. Tổ chức tư vấn đầu tư xây dựng. 15
1.4.4. Doanh nghiệp xây dựng 15
1.4.5. Mối quan hệ của CĐT đối với các chủ thể liên quan. 15
1.5. Nội dung quản lý dự án. 16
1.5.1. Quản lý phạm vi dự án. 16
1.5.2. Quản lý thời gian của dự án 16
1.5.3. Quản lý chi phí dự án. 17
1.5.4. Quản lý định mức dự toán, giá và chỉ số giá xây dựng. . 18
1.5.5.Quản lý chất lượng dự án. . 21
1.5.6. Quản lý nguồn nhân lực. 21
1.5.7. Quản lý an toàn và vệ sinh môi trường. . 21
1.5.8.Quản lý việc trao đổi thông tin dự án. . 22
1.5.9.Quản lý rủi ro trong dự án. 22
1.5.10. Quản lý việc thu mua của dự án. 22
CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH- KINH TẾ CỦA DỰ ÁN 24
2.1. Giá trị tiền tệ theo thời gian . 26
2.1.1. Các chỉ số lãi của đồng tiền 26
2.1.2 Giá trị tương lai và hiện tại 28
2.2. Chiết khấu của dự án đầu tư. . 30
2.2.1.Chiết khấu ( r ) . 30
2.2.2 Chi phí cơ hội trong phân tích đầu tư . 31
2.3. Các chỉ tiêu tài chính kinh tế liên quan đến dự án. . 32
2.4. Chỉ tiêu phân tích tài chính dùng trong phân tích đánh giá hiệu quả tài
chính - kinh tế của dự án đầu tư. . 36
2.4.1 Phân tích tài chính - kinh tế . 36
2.4.2 Các chỉ tiêu và phương pháp tính. . 37
2.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến quá trình phân tích đánh giá hiệu quả dự án . 42
2.5.1. Giai đoạn chuẩn bị đầu tư. 42
2.5.2. Giai đoạn thực hiện đầu tư. 44
2.5.3 Giai đoạn kết thúc và vận hành dự án. 47
CHƯƠNG 3: ÁP DỤNG CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH KINH TẾ
ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN THỦY ĐIỆN TẮT NGOẴNG . 50
3.1. Giới thiệu về công ty . 50
3.1.1. Công ty cổ phần đầu tư và xây lắp Sông Đà 50
3.1.2. Công trình thủy điện Tắt Ngoẵng. 53
3.2. Phân tích tài chính - kinh tế của dự án đầu tư thủy điện Tắt Ngoẵng . 60
3.2.1. Phần tích đánh giá hiệu quả tài chính dự án. . 60
3.2.1.1. Các cơ sở về số liệu phân tích dự án. . 61
3.2.1.2. Cơ sở về lịch giải ngân và trả nợ của dự án. . 62
3.2.1.3. Căn cứ về suất chiết khấu của dự án. . 63
3.2.1.4. Căn cứ tính doanh thu của dự án 65
3.2.1.5. Doanh thu và các kết quả . 67
3.2.1.6. Doanh thu của dự án theo quan điểm tổng đầu tư. 68
3.2.1.7. Phân tích độ nhạy dự án. 68
3.2.2. Phần tích kinh tế của dự án. 68
Kết luận và kiến nghị . 87
1. Kết luận 87
2. Hạn chế . 88
3. Kiến nghị 88




Danh mục các bảng
Bảng 3.1: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2013 52
Bảng 3.2: Các thông số thủy văn thủy năng của dự án 57
Bảng 3.3: Các thông số cơ bản của dự án 58
Bảng 3.4 : Tổng mức đầu tư của dự án 59
Bảng 3.5 : Thông số chi tiết phân tích hiệu quả dự án 61
Bảng 3.6 : Lịch giải ngân và trả nợ dự án 63
Bảng 3.7 : Cơ cấu vốn 65
Bảng 3.8 : Tỷ lệ chiết khấu bình quân gia quyền 65
Bảng 3.9 : Khấu hao của dự án 66
Bảng 3.10 : Doanh thu của dự án 68
Bảng 3.11 : Kết quả tính toán theo quan điểm tổng đầu tư 68
Bảng 3.12 : Kết quả độ nhạy vốn tăng 10%, E giảm 10% 70
Bảng 3.13 :Kết qủa độ nhạy khi Vốn tăng 10% 70
Bảng 3.14 : Kết qủa độ nhạy khi điên năng giảm 10% 71
Bảng 3.15: Thông số đầu vào phân tích các chỉ tiêu kinh tế 73
Bảng 3.16: Phân tích và kết quả các chỉ tiêu kinh tế PA gốc 74
Bảng 3.17: Phân tích và kết quả các chỉ tiêu kinh tế K tăng 10% 77
Bảng 3.18: Phân tích và kết quả các chỉ tiêu kinh tế vốn tăng
10% , điện lượng giảm 10%
80
Bảng 3.19: Phân tích và kết quả các chỉ tiêu kinh E giảm 10% 83









Danh mục các hình vẽ và sơ đồ Trang
Sơ đồ 1.1: Qui trình thực hiện dự án 7
Sơ đồ 1.2: Chủ đầu tư trực tiếp quản lý dự án 11
Sơ đồ 1.3: Chủ đầu tư thuê quản lý dự án 12
Sơ đồ 1.4: Các chủ thể tham gia dự án 13
Sơ đồ hình 2.1: Xác định IRR 39
Sơ đồ hình 2.2: Xác định điểm hòa vốn. 41
Sơ đồ 3.1: Sơ đồ tổ chức công ty 52
Sơ đồ 3.2: Vị trí dự án thủy điện Tắt Ngoẵng 56
Sơ đồ 3.3: Chủ đầu tư trực tiếp quả lý dự án 59












1

MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Cùng với sự phát triển của nền kinh tế đất nước, nhu cầu sử dụng năng lượng
nói chung và nhu cầu sử dụng điện năng ngày một tăng ở Việt Nam. Việc đầu
tư các công trình thủy điện lớn như Hòa Bình, Sơn La, Lai Châu đã trở thành
vấn đề Quốc gia và được Chính phủ lập qui hoạch phát triển điện Quốc gia.
Bên cạnh các dự án thủy điện lớn là các dự án thủy điện nhỏ. Đầu tư cho thủy
điện nhỏ nhằm khuyến kích khu vực kinh tế tư nhân phát triển và đem lại
những hiệu quả lâu dài, hỗ trợ hạ tầng nông thôn cho các vùng núi còn nhiều
khó khăn, đặc biệt giảm phát thải hiệu ứng nhà kính chống biến đổi khí hậu.
Cho đến nay theo qui hoạch thủy điện nhỏ trên toàn quốc có trên 800 dự án
riêng khu vực Tây Bắc có khoảng 200 dự án. Nếu các dự án đi vào hoạt động
sẽ đáp ứng một phần thiếu hụt điện năng tại các tỉnh miền núi nói riêng và
Việt Nam nói chung. Cung cấp điện lưới ở cuối nguồn làm tăng chất lượng
điện rất thấp tại khu vực dự án, đồng thời khai thác nguồn thủy năng trên các
dòng suối đã bị lãng phí bao năm qua. Ngoài nhiệm vụ phục vụ phát điện tăng
sản lượng lên lưới điện, góp phần quan trọng đảm bảo an ninh năng lượng
quốc gia, còn cung cấp tài nguyên nước cho sản xuất nông nghiệp, du lịch và
dân sinh kinh tế cho hạ lưu. Vì thế, thuỷ điện nhỏ được coi là một trong các
giải pháp để phát triển nông nghiệp nông thôn ở các vùng núi nước ta.
Điều quan trọng của dự án thủy điện nhỏ là hiệu quả mang lại, lợi nhuận cho
nhà đầu tư và các mục tiêu kinh tế xã hội cho nhà nước, tránh sự thiếu hiệu
quả và sai lầm của các dự án gây tổn thất tài nguyên và lãng phí tiền bạc. Do
vậy mỗi dựa án phải nghiên cứu, phân tích, thẩm định chi tiết rồi quyết định
đầu tư. 2

Phân tích tài chính – kinh tế dự án thủy điện nhỏ là một khâu trọng để đi đến
quyết định đầu tư, đây là giai đoạn tổng hợp các chỉ tiêu tài chính - kinh tế
như việc phân tích thị trường đầu ra của sản phẩm, nguồn lực trong quá trình
thực hiện, khai thác. Phân tích tài chính - kinh tế của dự án để cho nhà đầu tư
thấy được hiệu quả của dự án để từ đó đi đến quyết định đầu tư.
Xuất phát từ những vấn đề nêu trên “ Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án
đầu tư xây dựng công trình thủy điện Tắt Ngoẵng, huyện Mộc Châu, tỉnh
Sơn La” được tác giả lựa chọn nghiên cứu.
2. Mục đích nghiên cứu
Nêu lên những vấn đề lý luận cơ bản dự án đầu tư, các phương pháp đánh
giá hiệu quả và phân tích hiệu quả tài chính - kinh tế của dự án đầu tư xây
dựng công trình . Từ đó tính các chỉ tiêu đánh giá tài chính - kinh tế của dự án
(NPV, IRR, Thv, để người quyết định đầu tư ra quyết định có đầu tư hay
không).
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: dự án thủy điện Tắt Ngoẵng, xã Chiềng Hắc, huyện
Mộc Châu, tỉnh Sơn La;
- Phạm vi nghiên cứu: Phân tích, hiệu quả tài chính – kinh tế của dự án xây
dựng công thủy điện Tắt Ngoẵng của Công ty cổ phần Đầu tư và xây lắp Sông
Đà giai đoạn thực hiện đầu tư.
4. Phương pháp nghiên cứu
- Phương pháp điều tra, thu thập số liệu thứ cấp, phương pháp thống kê,
phương pháp phân tích so sánh, phương pháp phân tích độ nhậy, phương pháp
phân tích kinh tế, phương pháp đối chiếu với hệ thống văn bản pháp quy.

3

5. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài
- Ý nghĩa khoa học: Nêu nội dung, phương pháp phân tích kinh tế tài chính
các dự án đầu tư .
- Ý nghĩa thực tiễn: “Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư xây dựng
công trình thủy điện Tắt Ngoẵng, huyện Mộc Châu, tỉnh Sơn La” là sự lựa
chọn có ý nghĩa về mặt thực tiễn trong lĩnh vực quản lý đầu tư xây dựng các
dự án thủy điện vừa và nhỏ.
6. Kết quả đạt được.
- Nêu những vấn đề dự án đầu tư như khái niệm, đặc điểm, hình thức, quá
trình, nội dung của quản lý dự án;
- Luận văn dẫn giải phương pháp tính toán các dòng tiền tệ theo thời gian,
cách lựa chọn lãi xuất chiết khấu và chi phí cơ hội để làm cơ sở cho việc xác
định các chỉ tiêu kinh tế và tài chính của dự án, đồng thời chỉ ra các yếu tố
ảnh hưởng đến quá trình phân tích đánh giá hiệu quả dự án đầu tư;
- Với việc áp dụng các chỉ tiêu phân tích kinh tế, kinh tế đã được đề cập như
NPV, B/C, IRR, luận văn đã tiến hành tính toán cụ thể cho Dự án đầu tư thủy
điện Tắt Ngoẵng , huyện Mộc Châu, tỉnh Sơn La và phân tích rủi ro của dự án
bằng phương pháp phân tích độ nhậy. Kết quả nghiên cứu chỉ rõ ở phần kết
luận chương là với kết quả phân tích độ nhậy dự án không khả thi về tài chính
- kinh tế. Để cho dự án hiệu quả nhà đầu tư phải có năng lực và kinh nghiệm
quản lý dự án tốt, đặc biệt là nhân tố con người.
7. Nội dung luận văn
Luận văn được cấu trúc từ 3 chương chính, gồm:
Mở đầu

4

Chương 1: Tổng quan dự án đầu tư .
Chương 2: Phân tích hiệu quả tài chính - kinh tế của dự án.
Chương 3: Áp dụng các chỉ tiêu để phân tích tài chính kinh tế đánh giá hiệu
quả dự án thủy điện Tắt Ngoẵng.
Kết luận
Tài liệu tham khảo