Tiểu Luận Chi Phí Sử Dụng Vốn_TCDN

Lời mở đầu

I. Tổng quan về chi phí sử dụng vốn . 3
1.1 Cấu trúc vốn . . 3
1.2 Khái niệm về chi phí sử dụng vốn . 3
1.3 Chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp và của dự án 3
II. Phương pháp xác định chi phí từng loại vốn . 4 2.1 Chi phí sử dụng vốn vay . 4
2.1.1 Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế 4 2.1.1.1 Đối với trái phiếu Zero-coupon 4 2.1.1.2 Đối với trái phiếu coupon 5 2.1.2 Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế 5 2.2 Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 6 2.2.1 Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu thường đang lưu hành . 6 2.2.1.1 Phương pháp mô hình định giá tăng trưởng đều 6 2.2.1.2 Phương pháp mô hình định giá tài sản (CAPM) 7 2.2.1.3 Phương pháp mô hình chi phí sử dụng nợ trước thuế cộng phần bù rủi ro 8 2.2.2 Chi phí sử dụng lợi nhuận giữ lại . 8 2.3 Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu thường mới phát hành 9 2.4 Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu ưu đãi 9 III. Chi phí sử dụng vốn bình quân có trọng số (WACC) . 9 3.1 Chi phí sử dụng vốn bình quân có trọng số 10 3.2 Mục đích của việc tính WACC . 11 3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến WACC 11 3.4 Phân tích mối quan hệ giữa chi phí sử dụng vốn bình quân với mức độ của đòn bẩy tài chính 12 IV. Chi phí sử dụng vốn biên tế 4.1 Chi phí sử dụng vốn biên tế . 14 4.2 Danh mục cơ hội đầu tư 16 Kết luận
LỜI MỞ ĐẦU Vốn là điều kiện không thể thiếu khi tiến hành thành lập doanh nghiệp và tiến hành hoạt động kinh doanh. Vốn được đầu tư vào quá trình sản xuất kinh doanh nhằm làm tăng thêm lợi nhuận, tăng thêm giá trị của doanh nghiệp. Tuy nhiên, một thực trạng hiện nay vốn được cấp nhỏ hơn so với nhu cầu, tình trạng thiếu vốn diễn ra liên tục gây trì hoãn quá trình sản xuất. Do đó, các doanh nghiệp luôn tìm kiếm cơ hội đầu tư, kinh doanh sao cho khả năng sinh lợi cao nhất và tối thiểu hóa chi phí. Chi phí ở đây không chỉ là các khoản chi thực tế cho các hoạt động kinh doanh mà còn được hiểu là chi phí tìm nguồn tài trợ và chi phí các nguồn tài trợ. Thật vậy, để có thể sử dụng các nguồn vốn này doanh nghiệp luôn phải trả cho nhà cung cấp một khoản tiền, chẳng hạn trả lãi vay đối với vốn vay trong một thời gian nhất định, chi trả cổ tức cho cổ đông. Như vậy, các khoản tiền trả cho người cung ứng vốn chính là chi phí vốn hay chi phí sử dụng vốn. Việc sử dụng chi phí vốn như thế nào, cơ cấu từng loại vốn ra sao còn tùy thuộc vào hoạt động của mỗi doanh nghiệp.
KẾT LUẬN​ ​ Chi phí sử dụng vốn là một khái niệm tài chính rất quan trọng vì mục tiêu chủ yếu của doanh nghiệp là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp hay nói cách khác là tối đa hóa giá trị tài sản của các cổ đông. Để thực hiện mục đích này, doanh nghiệp phải chọn những dự án đầu tư có tỷ suất lợi nhuận cao hơn chi phí sử dụng vốn phù hợp cho từng dự án.Vì lý do đó, ta có thể xem chi phí sử dụng vốn tương ứng cho từng dự án là một rào cản trong quá trình hoạch định ngân sách vốn đầu tư. Một dự án muốn được chấp nhận phải tạo ra tỷ suất sinh lợi cao hơn tỷ suất rào cản.
​