Tài liệu các tỉ số tài chính

CÁC PHƯƠNG THỨC THỰC HIỆN VÀ CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG THỦ

I. Các phương thức thực hiện M&A
Cách thức thực hiện thâu tóm và hợp nhất công ty rất đa dạng tùy thuộc vào mục tiêu, đặc điểm quản trị, cấu trúc sở hữu và ưu thế so sánh của các công ty liên quan trong từng trường hợp cụ thể. Có thể tổng hợp một số cách thức phổ biến thường được sử dụng sau:
(i) Đề nghị thầu;
(ii) Lôi kéo cổ đông bất mãn;
(iii) Thương lượng tự nguyện với Hội đồng quản trị và ban điều hành;
(iv) Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán;
(v) Mua tài sản công ty
a. Đề nghị thầu (tender offer) (lấy VD: Microsoft – Yahoo)
Công ty hoặc cá nhân hoặc một nhóm nhà đầu tư có ý định mua đứt (buyout) toàn bộ công ty mục tiêu sẽ đề nghị cổ đông hiện hữu của công ty đó bán lại cổ phần của họ với một mức giá cao hơn thị trường rất nhiều (premium price). Giá chào thầu đó phải đủ hấp dẫn để đa số cổ đông tán thành việc từ bỏ quyền sở hữu cũng như quản lý công ty của mình. Ví dụ như công ty A đưa ra mức giá 65 USD/cổ phần của công ty B trong khi giá của cổ phiếu đó trên thị trường chỉ là 55 USD. Nếu công ty B có 70 triệu cổ phần thì có nghĩa công ty A đã trả 4.550 triệu USD (so với thị giá 3.850 triệu USD - chênh lệch 700 triệu USD) để mua lại toàn bộ công ty B. Nếu cổ đông của công ty B thấy mức giá đó hấp dẫn, theo luật pháp của nhiều nước, họ phải tiến hành họp Đại hội đồng cổ đông và tại đó quyết định bán toàn bộ cổ phần của mình cho c