Tài liệu Các Tỉ lệ Chiết khấu Tài chính trong Thẩm định Dự án Joseph Tham

Các Tỉ lệ Chiếtkhấu Tài chính trong Thẩm địnhDự án Joseph Tham Tóm tắt Trong thẩm định tài chính một dự án, các báocáo ngân lưu được lập theo hai quan điểm: Quan điểmTổng Đầu tư (TI) và Quan điểm Vốn cổ đông. Một trong những vấn đềquan trọng nhấtlà ước tính các tỉ lệ chiết khấu tài chính đúng cho hai quan điểm này. Khi có thuế, lợiích của lá chắn thuế nhờ được trừ thuế có thể được loại trừ hoặc đưa vào ngân lưu tự do (FCF)của dự án. Tùy thuộc vào việc lá chắn thuế được đưa vào hoặc loại trừ, công thức tínhchi phí trung bình có trọng số của vốn(WACC) sẽ khác nhau. Trong bài viết này,sử dụng một số ý tưởng căn bản của việctính giá trị trong lĩnh vực tài chính công ty, việcước tính các tỉ lệ chiết khấu tài chính cho các ngân lưu vĩnh cửu và các ngân lưu một thời kỳsẽ được minh họa bằng những ví dụ đơn giản bằng số.