Chuyên Đề Các doanh nghiệp có tái cân bằng cấu trúc vốn của họ hay không ?

MỤC LỤC

-----------------------------------------------

I. Các doanh nghiệp có tái cân bằng cấu trúc vốn của họ hay không ? 3

A. Những tác động của những chi phí điều chỉnh 8

B. Bằng chứng thực nghiệm gần đây về những chi phí điều chỉnh. 12

1. Thời điểm thực hiện nghiệp vụ mua bán 12

2. Quán tính 19

3. Mô hình điều chỉnh từng phần và sự điều chỉnh chậm 23

C. Phân tích khoảng thời gian (duration analysis) 24

1. Phương trình rủi ro 25

2. Mô hình thời gian bán tham số ( a semiparametric duration model) 28

3. Ủy quyền chi phí điều chỉnh ( adjustment cost proxies) 30

4. Tác động của tái cấu trúc động. 31

5. Chi phí và lợi ích của nợ 32

D. Dữ liệu, chọn mẫu và thống kê sơ lược. 34

1. Điều chỉnh cấu trúc vốn 35

E. Những kết quả ước lượng. 39

2. Rủi ro cơ bản và những chi phí điều chỉnh. 40

3. Tái cần bằng động 45

4. Thời gian phản ứng của các phát hành chứng khoán và những cú shock vốn cổ phần: 48

5. Những động lực tài chính khác: 49

F. Kết luận 51

II. Mô phỏng 53

III. Phụ lục 54

A. Phụ lục A: Những thông tin mô phỏng chi tiết. 54

B. Phụ lục B: Hàm khả năng xảy ra 56