Luận Văn Các công ty Việt Nam còn phát triển mạnh trong thời gian tới, thị trường chứng khoán vẫn còn nhiều t

TÊN ĐỀ TÀI: Các Cty VN còn phát triển mạnh trong thời gian tới, thị trường CK vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển và đầu tư cổ phiếu còn nhiều cơ hội nếu đầu tư lâu dài

MỤC LỤC

LỜI MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG I. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG CÁCH SỬ DỤNG MÔ HèNH CÁC HỆ SỐ TÀI CHÍNH 3
1.1. Định giỏ cổ phiếu sử dụng mụ hỡnh hệ số P/E 3
1.1.1. Lý thuyết chung về hệ số P/E 3
1.1.2. Mụ hỡnh hệ số P/E 5
1.1.2.1. Hệ số P/E chuẩn 5
1.1.2.2. Mụ hỡnh P/E với cụng ty cú tăng trưởng EPS khụng đổi (No growth model) 7
1.1.2.3. Mụ hỡnh P/E với cụng ty cú tăng trưởng EPS đều 7
1.1.2.4. Mụ hỡnh hệ số P/E với cụng ty cú tăng trưởng EPS nhiều giai đoạn 8
1.1.3. Định giỏ cổ phiếu dựa trờn hệ số P/E 9
1.2. Định giỏ cổ phiếu sử dụng mụ hỡnh hệ số PBV 11
1.2.1. Lý thuyết chung về hệ số PBV 11
1.2.2. Mụ hỡnh hệ số P/BV 13
1.2.2.1. Mụ hỡnh hệ số P/BV cho cỏc cụng ty ổn định 13
1.2.2.2. Mụ hỡnh hệ số P/BV cho cụng ty tăng trưởng mạnh 16
1.2.3. Định giỏ cổ phiếu dựa trờn hệ số P/BV 18
1.3. Định giỏ cổ phiếu sử dụng mụ hỡnh hệ số P/S 19
1.3.1. Lý thuyết chung về mụ hỡnh hệ số P/S 19
1.3.2. Mụ hỡnh hệ số P/S 22
1.3.2.1. Mụ hỡnh hệ số P/S cho cỏc cụng ty ổn định 22
1.3.2.2. Hệ số P/S cho cỏc cụng ty tăng trưởng cao 24
1.3.3. Định giỏ cổ phiếu sử dụng hệ số P/S 25

CHƯƠNG 2- ỨNG DỤNG TRONG ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY TRÊN HOSE 28
2.1. Phõn tớch thực trạng của cỏc cụng ty 28
2.1.1. Cụng ty Cổ Phần bao bỡ Bỉm Sơn-BPC 28
2.1.1.1. Giới thiệu khỏi quỏt về cụng ty 28
2.1.1.1. Tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của cụng ty 29
2.1.2. Cụng ty Cổ phần Cơ Khớ và Xõy Dựng Bỡnh Triệu 29
2.1.2.1. Giới thiệu khỏi quỏt về cụng ty 29
2.1.2.2. Tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của cụng ty 31
2.1.2. Cụng ty Cổ phần Bờ tụng 620 Chõu Thới 34
2.1.2.1. Giới thiệu khỏi quỏt về cụng ty 34
2.1.2.2. Tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của cụng ty 35
2.1.2. Cụng ty Cổ phần Đồ hộp Hạ Long 36
2.1.2.1. Giới thiệu khỏi quỏt về cụng ty 36
2.1.2.2. Tỡnh hỡnh sản xuất kinh doanh của cụng ty 37
2.2. Áp dụng tớnh toỏn cỏc hệ số P/E, P/BV, P/S với cỏc cổ phiếu 38
2.2.1. Ước lượng hệ số bờta của cỏc chuỗi lợi suất của cỏc cổ phiếu 38
2.1.2. Chi phớ vốn chủ sở hữu đối với mỗi cụng ty 39
2.2.3. Áp dụng tớnh toỏn hệ số P/E, P/BV, P/s với cỏc cổ phiếu BPC, BTC, BT6, CAN 41
2.2.3.1. Áp dụng với cổ phiếu BPC- cụng ty cổ phần Bao Bỡ Bỉm Sơn 41
2.2.3.2. Áp dụng đối với cổ phiếu BTC – Cụng ty Cổ phần Cơ khớ và Xõy dựng Bỡnh Triệu 44
2.2.3.3. Áp dụng đối với cổ phiếu BT6- cụng ty cổ phần Bờ Tụng 620 Chõu Thới 46
2.2.3.4. Áp dụng đối với cổ phiếu CAN- cụng ty cổ phần đồ hộp Hạ Long 48

CHƯƠNG 3- MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TRONG MÔ HèNH CÁC HỆ SỐ P/E, P/BV VÀ P/S 52
3.1. EPS – Thu nhập trờn mỗi cổ phiếu 52
3.2. ROE – Thu nhập trờn mỗi cổ phần 53
3.3. Biờn lợi nhuận 54
3.4. Hệ số chi trả cổ tức (p) 56
3.5. Chi phớ vốn chủ sở hữu – ke 57
KẾT LUẬN 59

LỜI MỞ ĐẦU
Xu thế hội nhập kinh tế quốc tế và khu vực cùng sự phát triển mạnh mẽ của Tổ chức Thương mại thế giới WTO, của Liên minh Châu Âu (EU), của các khối thị trường chung, đũi hỏi bất kỡ quốc gia nào cũng cần phải thỳc đẩy phát triển kinh tế với tốc độ và hiệu quả cao. Thực tế đó khẳng định vai trũ quan trọng và khụng thể thiếu của thị trường chứng khoán trong sự phát triển kinh tế.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đến nay đó trải qua gần 8 năm hỡnh thành và phỏt triển, từng bước khẳng định mỡnh trong nền kinh tế thị trường và đó đạt được nhiều thành cụng. Tuy nhiờn, bờn cạnh những thành cụng cũn cú cả những thỏch thức và khú khăn. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang phải trải qua những biến động và điều chỉnh lớn do tỡnh hỡnh kinh tế thế giới và Việt Nam đang có những thay đổi khó lường. Mặc dù vậy, theo nhận định của nhiều nhà phân tích, đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang là sự đầu tư hấp dẫn. Giám đốc Indochina Capital - ông Thomas Ngo đó nhận định: “cỏc cụng ty Việt Nam cũn phỏt triển mạnh trong thời gian tới, thị trường chứng khoỏn vẫn cũn nhiều tiềm năng phát triển và đầu tư cổ phiếu cũn nhiều cơ hội nếu đầu tư lâu dài”. Như vậy vấn đề đặt ra là các nhà đầu tư cần chuyên nghiệp hơn và đầu tư có phương pháp hơn. Xuất phát từ vấn đề này đó đặt ra nhu cầu cần những phương pháp định giá cổ phiếu chính xác và phù hợp hơn với thị trường chứng khoán Việt Nam.
Xuất phát từ thực tế đó em đó lựa chọn đề tài “ sử dụng một số hệ số tài chính trong định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam” cho chuyên đề tốt nghiệp của mỡnh.

Ngoài phần mở đầu, kết luận, chuyên để gồm có ba chương:

Chương I: Định giá cổ phiếu bằng cách sử dụng mô hỡnh cỏc hệ số tài
chớnh P/E, P/BV, P/S
Chương II: Ứng dụng trong định giá cổ phiếu của các công ty trên HOSE
Chương III: Một số nhân tố ảnh hưởng trong mụ hỡnh cỏc hệ số P/E, P/BV, P/S
Em xin chân thành cảm ơn các giảng viên khoa Toán Kinh Tế trường Đại học Kinh tế quốc dân, đặc biệt là PGS.TS Hoàng Đỡnh Tuấn đó nhiệt tỡnh chỉ bảo và giỳp đỡ em hoàn thành chuyên đề này. Em xin cảm ơn các anh chị trong công ty Tài chính Thiên Lang đó tạo điều kiện và giúp đỡ em nhiệt tỡnh trong thời gian thực tập tại cụng ty.