Tài liệu Bài tập đầu tư dài hạn

Bài 1
Công ty ABC d ự kiến đầu tư vào một dây chuyền công nghệ với số vốn
2.200 tri ệu VND. Trong đó, 2000 triệu VND đầu tư vào tài sản cố định và 200
triệu VND đầu tư vào vốn lưu động ròng. Thời gian đầu tư dự kiến là 4 năm và
theo phương pháp chìa khoá trao tay. Tỷ lệ khấu hao đều mỗi năm là 22%. Dự kiến
giá bán trên th ị trường của thiết bị ở cuối năm thứ 4 sau khi trừ đi các chi phí bán
bằng 250 triệu VND.
Hàng năm, dây chuy ền công nghệ sản xuất ra 220.000 sản phẩm. Nếu điều
kiện về thị trường thuận lợi (xác suất thị trường thuận lợi là 70%) sản phẩm sẽ
được bán với giá chưa có VAT là 12.000 VND/sản phẩm. Nếu thị trường diễn biến
không thuận lợi (xác suất thị trường không thuận lợi là 30%) thì giá bán chưa có
VAT là 10.000 VND/s ản phẩm. Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu (chưa bao
gồm VAT). Chi phí quảng cáo mỗi năm 30 triệu VND. Chi phí cố định khác chưa
kể khấu hao và lãi vay mỗi năm 20 triệu VND. Thuế suất thuế TNDN 28%.
Hiện tại công ty đang xem xét phương án lựa chọn nguồn tài trợ cho dự án là
40% vốn vay và 60% vốn cổ phần. Tiền vay có lãi suất 10%/năm, trả theo niên kim
cố định trong 4 năm vào cuối mỗi năm kể từ năm thứ nhất. Lãi suất chiết khấu trong trường hợp này là 10%.
Yêu cầu:
- Lập báo cáo kết quả kinh doanh cho các năm của dự án.
- Dùng tiêu chuẩn NPV để thẩm định tài chính dự án.
- Từ kết quả ở câu trên nếu sự dụng tiêu chuẩn IRR thì có thể cho kết quả
ngược lại không?