Luận Văn Bài giảng quản trị tài chính

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
Bài giảng quản trị tài chính
ĐÀ NẴNG, 2010



MỤC LỤC ( Bài giảng dài 259 trang File WORD)

VAI TRÒ VÀ MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 1
I. Đối tượng và mục tiêu của quản trị tài chính 2
I.1. Khái niệm quản trị tài chính 2
I.2. Các chức năng của quản trị tài chính 2
I.2.1. Chức năng phân phối vốn. 2
I.2.2. Chức năng khai thác vốn (huy động vốn) 3
II. Vai trò và quyết định của người quản trị tài chính 4
II.1. Vai trò của người quản trị tài chính 4
II.2. Các quyết định của nhà quản trị tài chính 5
II.2.1. Quyết định đầu tư 5
II.2.2. Quyết định tài trợ ( quyết định nguồn vốn) 6
II.2.3. Quyết định quản lý tài sản. 6
II.3. Nhiệm vụ của nhà quản trị tài chính: 6
III. Mục tiêu quản trị tài chính 7
III.1. Mục tiêu tạo ra lợi nhuận 8
III.2. Tối đa hoá lợi nhuận trên một cổ phần (Earning per share – EPS). 8
III.3. Trách nhiệm đối với xã hội 9
IV. MÔI TRƯỜNG CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 11
IV.1. Hình thức tổ chức kinh doanh 12
IV.1.1. Ở Mỹ. 12
IV.1.2. Ở Việt Nam . 12
IV.2. Thuế thu nhập Công ty. 16
V. Tóm tắt chương và ôn tập. 28
V.1. Tóm tắt 28
V.2. CÂU HỎI ÔN TẬP 29

THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN 30
I. Chuổi thời gian 30
II. Lãi đơn, lãi kép và thời giá tiền tệ của một số tiền 30
II.1. Lãi đơn (simple interest) 31
II.2. Lãi kép. 31
II.3. Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa. 31
II.4. Giá trị tương lai 32
II.5. Giá trị hiện tại của một số tiền tương lai 33
II.6. Xác định yếu tố lãi suất 33
II.7. Xác định yếu tố kỳ hạn 34
II.8. Thời giá dòng niên kim . 35
II.8.1. Khái niệm về dòng tiền tệ và dòng niên kim . 35
III. Thời giá tiền tệ khi ghép lãi nhiều lần trong năm . 40
IV. Tính toán tiền trả vốn gốc và trả lãi định kỳ hàng năm . 41
V. Tóm tắt chương. 42
V.1. Tóm tắt 42
V.2. Câu hỏi ôn tập. 43
V.3. Bài tập. 43

ĐỊNH GIÁ VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH 45
I. Tổng quan về định giá tài sản tài chính 45
I.1. Giá trị thanh lý và giá trị hoạt động. 45
I.2. Giá trị sổ sách và giá trị thị trường. 46
I.3. Giá trị thị trường và giá trị ước lượng. 46
I.4. Quy định giá và quyết định đầu tư tài sản chính 47
II. Định giá trái phiếu 47
II.1. Định giá trái phiếu không có thời hạn 47
II.2. Định giá trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ. 49
II.3. Định giá trái phiếu có kỳ hạn, nhưng không được hưởng lãi định kỳ. 50
II.4. Định giá trái phiếu trả lãi theo định kỳ nữa năm . 51
II.5. Phân tích sự biến động giá trái phiếu 51
II.6. Tỷ suất sinh lòi mong đợi của đầu tư trái phiếu 53
III. Định giá cổ phiếu ưu đãi 54
IV. Định giá cổ phiếu thường. 55
IV.1. Ý tưởng chung. 55
IV.2. Mô hình chiết khấu cổ tức. 56
IV.3. Phương pháp định giá cổ phiếu theo tỷ số PE ( Price – Earnings ratio) 60
V. Tóm tắt chương và ôn tập. 60
V.1. Tóm tắt 60
V.2. Nghiên cứu tình huống: PETROVIETNAM 61
V.2.1. Bối cảnh. 61
V.2.2. Thông tin liên quan đến trái phiếu dầu khí đợt 1 năm 2003. 62
V.3. Bài tập. 63

PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH 66
I. Báo cáo tài chính và mục tiêu của phân tích các báo cáo tài chính 66
I.1. Phân tích tài chính 66
I.2. Mục tiêu của phân tích tài chính 67
II. Các báo cáo tài chính 69
II.1. Bảng cân đối kế toán (BCĐKT) 69
III. Phân tích tài chính 82
III.1. Phân tích tài chính bằng các thông số tài chính 82
III.1.1. Các thông số phản ánh khả năng thanh toán (khả năng trả nợ ngắn hạn). 82
III.1.2. Các thông số về cấu trúc nguồn vốn. 87
III.1.3. Thông số đánh giá khả năng trả nợ dài hạn. 88
III.1.4. Các thông số về khả năng sinh lợi 90
III.2. Phân tích khuynh hướng theo thời gian 95
IV. Phân tích khối và phân tích chỉ số. 96
IV.1. Phân tích khối 96
IV.2. Phân tích chỉ số. 98
V. Tóm tắt chương và ôn tập. 98
V.1. Tóm tắt 98
V.2. Câu hỏi ôn tập. 99
V.3. Bài tập. 99
RỦI RO VÀ CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH 102
I. Phân tích rủi ro của doanh nghiệp. 102
I.1. Rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính 102
I.2. Rủi ro tài sản riêng và rủi ro của danh mục. 110
II. Các công cụ tài chính phái sinh 113
II.1. Hợp đồng ký hạn và hợp đồng tương lai 113
II.2. Quyền chọn ( Option) 119


QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN 122
I. Nội dung quản trị vốn luân chuyển 122
I.1. Tầm quan trọng và nội dung của quản trị vốn luân chuyển. 122
I.1.1. Khái niệm về vốn luân chuyển: 122
I.1.2. Tầm quan trọng của quản trị vốn luân chuyển: 123
I.1.3. Nội dung cơ bản của quản trị vốn luân chuyển. 123
I.2. Cơ cấu thời hạn của việc tài trợ. 125
I.2.1. Phân loại các loại tài sản ngắn hạn. 125
I.3. Quyết định về tài sản ngắn hạn và cấu trúc thời hạn nợ : 129
II. Quản trị tiền mặt 130
II.1. Các hoạt động của quản trị tiền mặt: 130
II.2. Phương pháp thu tiền nhanh : 131
III. Quản trị các khoản phải thu 136
III.1. Chính sách tín dụng : 136
III.2. Phân tích các yêu cầu tín dụng : 143
III.3. Chính sách thu nợ : 146
IV. Tài trợ ngắn hạn 148
IV.1. Tài trợ ngắn hạn phát sinh 148
IV.1.1. Khái niệm . 148
IV.1.2. Tài trợ từ tín dụng thương mại 148
IV.1.3. Tài trợ các khoản tích lũy : 150
IV.2. Vay nợ ngắn hạn 151
IV.2.1. Tín dụng trên thị trường tiền tệ : 151
IV.2.2. Vay nợ ngân hàng không bảo đảm . 151
IV.2.3. Vay nợ có bảo đảm (thế chấp): 154
V. Tóm tắt chương và ôn tập. 158
V.1. Tóm tắt 158
V.2. Câu hỏi ôn tập. 161
V.3. Bài tập. 164
V.4. Bài giải mẫu 168

HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 172
I. Hoạch định tài chính 172
II. Tiến trình hoạch định tài chính công ty. 175
III. Kế hoạch đầu tư và tài trợ 175
III.1. Mục đích 175
III.2. Nội dung của kế hoạch 176
III.2.1. Nhu cầu vốn. 176
III.2.2. Nguồn vốn. 176
IV. Lập Kế hoạch tài chính ngắn hạn 178
IV.1. Dự báo doanh thu 179
IV.2. Dự báo các báo cáo tài chính công ty theo phương pháp tỷ lệ doanh thu 180
V. Tóm tắt chương. 189

CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 191
I. Các khái niệm liên quan đến cấu trúc tài chính 191
II. Các lý thuyết về cấu trúc tài chính 195
II.1. Lý thuyết không liên quan của cấu trúc tài chính 195
II.2. Mô hình thuế MM và ảnh hưởng của thuế thu nhập công ty. 197
II.3. Lý thuyết về chi phí khánh tận tài chính 199
II.4. Lý thuyết về chi phí đại diện 201
II.5. Lý thuyết thông tin bất cân xứng. 202
III. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn trong các doanh nghiệp. 204
III.1. Thuế thu nhập DN 204
III.2. Rào chắn về thuế đối với các chi phí không liên quan đến sử dụng nợ 204
III.3. Rủi ro kinh doanh 204
III.4. Cơ hội tăng trưởng. 205
III.5. Cấu trúc tài sản/Tài sản thế chấp/Tính hữu hình của tài sản 205
III.6. Qui mô. 206
III.7. Khả năng sinh lời 207
III.8. Ngành 207

NGÂN SÁCH ĐẦU TƯ 209
I. Quyết định đầu tư 209
I.1. Khái niệm: 209
I.2. Tìm kiếm ý tưởng đầu tư. 210
I.3. Phân loại dự án đầu tư: 211
II. Các phương pháp đánh giá dự án 212
II.1. Tỷ suất sinh lợi bình quân (Average Rate of Return) 213
II.2. Phương pháp hoàn vốn (Payback Method) 214
II.3. Phương pháp tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR - Internal Rate of Return Method) 215
II.4. Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NVP - Net Present Value) 216
II.5. Các dự án loại trừ nhau và các dự án phụ thuộc: 217
II.6. Phương pháp chỉ số khả năng sinh lợi: 217
II.7. So sánh phương pháp tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR) và phương pháp NPV: 218
II.7.1. Giống nhau: 219
II.7.2. Quy mô dự án đầu tư: 220
III. Ước lượng dòng tiền của dự án 221
III.1. Nội dung của ước lượng dòng tiền của dự án đầu tư: 221
III.2. Phát triển các dự án đầu tư: 221
III.3. Ước lượng dòng ngân quỹ: 222
IV. Phân tích dự án 224
IV.1. Dữ liệu đầu vào. 224
IV.2. Lịch trình khấu hao. 224
IV.3. Tính toán giá trị thanh lý. 225
IV.4. Dòng tiền dự kiến 225
IV.5. Thẩm định dự án 226
V. Mô hình dòng ngân quỹ: 229
VI. Ước lượng rủi ro của dự án 233
VI.1. Đo lường rủi ro đơn lẻ. 233
VI.1.1. Phân tích độ nhạy. 233
VI.1.2. Phân tích kịch bản. 234
VI.1.3. Phương pháp mô phòng Monte Carlo. 235
VI.1.4. Đo lường rủi ro của dự án. 237
VI.1.5. Rủi ro trong nhiều kỳ của một dự án riêng biệt. 240
VI.1.6. Ước lượng ngân quỹ của dự án: 243
VI.1.7. Rủi ro bù trừ 245
VII. Tỷ suất sinh lợi cần thiết cho vốn đầu tư 246
VII.1. Chi phí toàn bộ vốn của doanh nghiệp. 246
VII.1.1. Chi phí của các khoản vay nợ 246
VII.1.2. Chi phí cho cổ phiếu ưu đãi: 248
VII.1.3. Chi phí vốn tự có. 248
VII.1.4. Chi phí vốn bình quân. 249
VII.1.5. Hạn chế của phương pháp. 250
VII.1.6. Tỷ suất sinh lợi cần thiết cho nhóm dự án đầu tư 250
VIII. Tóm tắt chương và ôn tập. 250
VIII.1. Tóm tắt 250
VIII.2. Câu hỏi ôn tập. 251
VIII.3. Bài tập. 253