Tài liệu Bài giảng Định giá trái phiếu

Chương trình giảng dảy của Kinh tế Fulbright

Chương 3: Định giá trái phiếu



1. TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH



Tài sản tài chính, như đã trình bày trong bài 1, là những tài sản mà giá trị của nó thể hiện ở

trái quyền mà chủ sở hữu tài sản sẽ nhận được trong tương lai. Cụ thể tài sản tài chính bao

gồm các loại chứng khoán ngắn hạn như tín phiếu, chứng chỉ tiền gửi, chấp nhận ngân

hàng, và các chứng khoán dài hạn như trái phiếu và cổ phiếu. Giám đốc tài chính công ty

thường quan tâm đến tài sản tài chính dưới hai góc độ: khi thừa vốn công ty quan tâm đến tài

sản tài chính dưới góc độ nhà đầu tư (investor), khi thiếu hụt vốn công ty quan tâm đến tài

sản tài chính dưới góc độ người phát hành (issuer). Dù dưới góc độ nào, muốn ra quyết định

có nên đầu tư hoặc có nên phát hành một loại tài sản tài chính nào đó hay không, điều quan

trọng trước tiên là phải định giá được tài sản đó. Trong phạm vi bài này chúng ta chỉ xem xét

định giá trái phiếu, một trong những loại tài sản tài chính dài hạn nhằm mục tiêu ra quyết

định đầu tư hoặc huy động nợ vay dài hạn. Trước khi xem xét cách thức định giá tài sản tài

chính, có một số khái niệm cần làm rõ.



1.1 Giá trị thanh lý và giá trị hoạt động