Luận Văn Áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam

MỤC LỤC



Trang bìa
Lời cam đoan
Mục lục
Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt
Danh mục các bảng
Danh mục các hình, biểu đồ
LỜI MỞ đẦU . .1
CHƯƠNG 1: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC ÁP
DỤNG QUYỀN CHỌN TRÊN TTCK VIỆT NAM 4
1.1. Thị trường chứng khoán 4
1.1.1 Khái niệm . 4
1.1.2. Chức năng và vai trò của thị trường chứng khoán 4
1.1.2.1. Chức năng của TTCK . 4
1.1.2.2. Vai trò của TTCK . 6
1.2. Quyền chọn .8
1.2.1 định nghĩa . .8
1.2.1.1. Quyền chọn . .8
1.2.1.2. Quyền chọn mua .9
1.2.1.3. Quyền chọn bán 9
1.2.2. Phân loại quyền chọn theo thời gian thực hiện hợp đồng 9
1.2.3. Ưu nhược điểm của quyền chọn . 10
1.2.3.1. Ưu điểm .10









1.2.3.2. Nhược điểm 10
1.2.4. Sự phát triển của các thị trường quyền chọn .11
1.2.5. Công cụ phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn 12
1.2.5.1. Giao dịch quyền chọn mua .12
1.2.5.2. Giao dịch quyền chọn bán 14
1.2.5.3. Quyền chọn mua và cổ phiếu - Quyền chọn mua được
phòng ngừa .16
1.2.5.4. Quyền chọn bán và cổ phiếu - Quyền chọn bán bảo vệ . 16
1.2.6. Vai trò của hợp đồng quyền chọn . .17
1.2.7. Ý nghĩa của việc áp dụng giao dịch quyền chọn trên thị trường
chứng khoán Việt Nam .19
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TỔ CHỨC SÀN GIAO DỊCH QUYỀN
CHỌN CHỨNG KHOÁN Ở MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ HOẠT
đỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI đOẠN 2000 - 2008 23
2.1. Thực trạng về tổ chức sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số
nước trên thế giới .23
2.1.1. Mô hình Mỹ . 23
2.1.1.1. Thị trường chứng khoán Mỹ 23
2.1.1.2. Sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán Chicago (“CBOE”) .24
2.1.2. Mô hình Châu Âu 30
2.1.2.1. Sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu (“Euronext N.V.”) . 30
2.1.2.2. Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London
(“LIFFE”) 32
2.1.3. Mô hình Nhật 36
2.1.3.1. Thị trường chứng khoán Nhật 36









2.1.3.2. Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo (“TSE”) . 38
2.1.4. So sánh sàn giao dịch quyền chọn của Mỹ, Châu Âu, Nhật .42
2.2. Hoạt động của TTCK Việt Nam giai đoạn 2000 - 2008 . 44
2.2.1. Sơ lược về quá trình hình thành và phát triển TTCK Việt Nam . .44
2.2.2. Thực tiễn hoạt động của TTCK thứ cấp ở Việt Nam .45
2.2.3. Thuận lợi và khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng
khoán ở TTCK Việt nam . 49
2.2.3.1. Thuận lợi của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở
TTCK Việt nam .49
2.2.3.2. Khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở
TTCK Việt Nam 50
CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG
KHOÁN TRÊN TTCK VIỆT NAM 53
3.1. định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2020 53
3.2 Nhận định khả năng áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán
tại Việt Nam .54
3.3. điều kiện để áp dụng quyền chọn chứng khoán 55
3.4. Một số giải pháp áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán vào thị
trường chứng khoán Việt Nam .57
3.4.1. Một số giải pháp về tổ chức và quản lý sàn giao dịch . 58
3.4.1.1. Hoàn thiện khung pháp lý .58
3.4.1.2. Nâng cao vai trò và trách nhiệm của một số cơ quan chức năng có
liên quan . 58
3.4.1.3. Nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát của cơ quan quản lý
nhà nước 59









3.4.2. Một số giải pháp về phát triển thị trường chứng khoán 60
3.4.2.1. Tăng cung -cầu hàng hóa cho TTCK . .60
3.4.2.2. Nâng cao hiệu quả hoạt động công bố thông tin .62
3.4.2.3. Cải thiện và nâng cao hiệu quả của hệ thống giao dịch, hệ thống
đăng ký - lưu ký - thanh toán bù trừ chứng khoán . .63
3.4.2.4. Triển khai nghiệp vụ bán khống trên TTCK . 66
3.4.3. Một số điểm cần quan tâm khi áp dụng giao dịch quyền chọn 67
3.4.3.1. Xác định phí quyền chọn chứng khoán . .67
3.4.3.2. Quy định về giới hạn giá và số lượng . 68
3.4.4. Giải pháp đối với các nhà đầu tư 68
3.4.5. Giải pháp khác . .69
3.4.5.1. đẩy mạnh việc nghiên cứu đào tạo, đồng thời phổ biến rộng rãi
kiến thức về chứng khoán, TTCK và đặc biệt là chứng khoán
phái sinh . 69
3.4.5.2. Hình thành tổ chức định mức tín nhiệm 69
3.4.5.3. Nâng cao hoạt động của các tổ chức trung gian .70
KẾT LUẬN . 72
TÀI LIỆU THAM KHẢO . 74
PHỤ LỤC

LỜI MỞ ĐẦU


1. Sự cần thiết và tính thực tiễn của đề tài
Trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế toàn cầu, tham gia vào nền tài chính quốc tế chứa đựng đầy rủi ro và thách thức. Thị trường tài chính Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng đã có những bước phát triển mạnh mẽ cả về quy mô và chất lượng.
Thị trường chứng khoán ra đời, hoạt động đã mang lại nhiều lợi ích và ngày
càng trở thành một kênh huy động vốn hiệu quả cho nền kinh tế. Sau 08 năm hoạt
động, TTCK Việt Nam đã có những dấu hiệu hết sức lo ngại, chỉ số VN-Index
tăng, giảm hết sức thất thường làm cho các nhà đầu tư không thể chủ động, tính
toán, phòng ngừa. điều này thấy rằng đầu tư chứng khoán không chỉ luôn mang
lại lợi nhuận mà nó có cả những rủi ro rất cao, không thể dự đoán trước dẫn đến
thua lỗ nặng.
Trên thế giới, hầu hết các thị trường giao dịch chứng khoán đã có thị trường
giao dịch chứng khoán phái sinh với nhiều loại công cụ để nhà đầu tư lựa chọn cho
giải pháp bảo vệ rủi ro của riêng mình. Việc hình thành thị trường chứng khoán phái
sinh, ngoài nhu cầu rất lớn từ chính nội tại thị trường chứng khoán trong nước, thì
cũng là một tất yếu khách quan trong tiến trình phát triển thị trường chứng khoán.
Trong điều kiện Việt Nam hiện nay, quyền chọn là công cụ giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro và góp phần phát triển thị trường. Với những lý do đó, tôi tiến hành nghiên cứu đề tài “Một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam”.
2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
- Nghiên cứu tìm hiểu lý luận về thị trường chứng khoán, quyền chọn và ý nghĩa của việc áp dụng quyền chọn trên TTCK Việt Nam.
- Nghiên cứu tìm hiểu về tổ chức và quản lý thị trường giao dịch quyền chọn chứng khoán của một số quốc gia trên thế giới. Từ đó, kết hợp với thực tiễn của TTCK Việt Nam hiện nay, đưa ra những thuận lợi cũng như khó khăn của việc áp dụng quyền chọn trên TTCK Việt Nam
- đưa ra những nhận định về khả năng áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam, từ đó đề xuất một số giải pháp nhằm áp dụng các giao dịch quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam.
3. Phạm vi nghiên cứu của đề tài
đề tài tập trung nghiên cứu vào việc nghiên cứu một số thị trường quyền
chọn trên thế giới, giới thiệu sơ lược thực trạng thị trường chứng khoán thứ cấp của
Việt Nam, rút ra những thuận lợi và khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền
chọn chứng khoán ở thị trường chứng khoán Việt nam. Từ đó đưa ra một số giải
pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thị trường chứng khoán Việt Nam còn khá non trẻ, hơn nữa chứng khoán phái
sinh cũng là một khái niệm mà ít người đã tiếp cận. Vì vậy, việc tìm hiểu và tiếp cận
tài liệu của tác giả gặp không ít khó khăn và kiến thức của tác giả có thể chưa hoàn
chỉnh về thị trường chứng khoán phái sinh, chưa thể hiện đầy đủ các khía cạnh về đề
tài nghiên cứu nên đề tài cần được tiếp tục hoàn chỉnh. Ngoài ra, do thời gian có hạn
nên trong khuôn khổ nghiên cứu của đề tài không đi sâu vào việc nghiên cứu định giá
quyền chọn.
4. Phương pháp nghiên cứu
Tác giả nghiên cứu lý luận và tìm hiểu thực tiễn về quyền chọn chứng khoán
và thị trường giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số nước trên thế giới kết hợp
với quá trình tìm hiểu thực tiễn phát triển và nhu cầu thực tế của thị trường chứng
khoán Việt Nam. đề tài sử dụng tổng hợp một số phương pháp nghiên cứu: thống
kê mô tả, tổng hợp, so sánh, phân tích, phương pháp quan sát từ thực tiễn, để khái
quát bản chất của các vấn đề nghiên cứu. Ngoài ra, đề tài cũng sử dụng các bảng,
biểu, hình để minh họa.
5. Kết cấu của luận văn
Ngoài lời mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục các từ viết tắt, danh mục các
bảng, danh mục các hình, biểu đồ, danh mục tài liệu tham khảo, luận văn bao gồm 3
chương:
Chương 1: Thị trường chứng khoán và ý nghĩa của việc áp dụng quyền chọn
trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Chương 2: Thực trạng về tổ chức sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ở
một số nước trên thế giới và hoạt động của thị trường chứng
khoán Việt Nam giai đoạn 2000 - 2008
Chương 3: Một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán vào thị trường
chứng khoán Việt Nam