Thạc Sĩ Ảnh hưởng của hoạt động nhà đầu tư nước ngoài tới thị trường chứng khoán Việt Nam

MỤC LỤC​

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT


MỞ ĐẦU 1


1. Sự cần thiết của đề tài 1


2. Ý nghĩa khoa học thực tiễn của đề tài 2


3. Mục tiêu nghiên cứu 2


4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2


5. Phương pháp nghiên cứu 2


6. Kết cấu của đề tài 3


CHƯƠNG 1: KHUNG LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 4
1.1 Lý luận chung về NĐTNN trên TTCK 4


1.1.1 Các chủ thể tham gia TTCK và NĐTNN tại TTCK Việt Nam 4


1.1.1.1 Các chủ thể tham gia TTCK Việt Nam 4


1.1.1.2 NĐTNN tại TTCK Việt Nam 4


1.1.2. Những nhân tố ảnh hưởng đến động thái của NĐTNN trên TTCK 6


1.2 Tác động hai mặt của hoạt động NĐTNN đối với TTCK 6


1.2.1. Những tác động tích cực 6


1.2.2 Một số tác động tiêu cực 8


1.3 Kết quả thực nghiệm về ảnh hưởng hoạt động của NĐTNN đến TTCK một


số nước trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho TTCK Việt Nam 10


1.3.1 TTCK Ấn Độ 10


1.3.2 TTCK Indonesia 12


1.3.3 TTCK Thượng Hải 14


1.3.4 Bài học kinh nghiệm cho TTCK Việt Nam 16


Kết luận chương 1 17


CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 18

2.1 Thực trạng hoạt động NĐTNN giai đoạn 2005 – 2009 và đánh giá chung về ảnh hưởng của hoạt động đó đến TTCK Việt Nam 18
2.2 Phân tích ảnh hưởng hoạt động NĐTNN đến TTCK Việt Nam 25


2.2.1 Phân tích ảnh hưởng giá trị chứng khoán giao dịch của NĐTNN đến giá trị


chứng khoán giao dịch toàn thị trường tại HOSE 27


2.2.1.1 Tóm tắt thống kê mô tả các biến chuỗi thời gian 27


2.2.1.2. Kiểm định tính dừng của từng chuỗi thời gian 28


2.2.1.3. Xem xét mối quan hệ giữa 2 biến chuỗi thời gian 30


2.2.1.4 Xây dựng hàm kinh tế lượng theo phương pháp thử và sai thông qua


thực hiện các kiểm định phù hợp 32


2.2.1.5 Phương pháp phân tích trong thủ tục VAR áp dụng cho giai đoạn 1 và 3


37


2.2.1.6 Kết quả thực nghiệm qua phân tích ảnh hưởng giá trị chứng khoán giao


dịch của NĐTNN đến giá trị chứng khoán giao dịch toàn thị trường tại HOSE 38


2.2.2 Phân tích ảnh hưởng giá trị chứng khoán giao dịch mua và bán của


NĐTNN đến chỉ số VN-Index tại HOSE 40


2.2.2.1 Tóm tắt thống kê mô tả các biến chuỗi thời gian 40


2.2.2.2 Kiểm định tính dừng của từng chuỗi thời gian 40


2.2.2.3 Xem xét mối quan hệ giữa các biến chuỗi thời gian 41


2.2.2.4. Phương pháp phân tích trong thủ tục VAR 42


2.2.2.5 Kết quả thực nghiệm qua phân tích ảnh hưởng giá trị chứng khoán giao


dịch ròng của NĐTNN đến chỉ số VN-Index tại HOSE 44


2.2.3 Phân tích kết quả thực nghiệm về ảnh hưởng của hoạt động NĐTNN đến


TTCK Việt Nam 45


Kết luận chương 2 48


CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM KHAI THÁC, PHÁT HUY CÁC TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC ĐỒNG THỜI PHÒNG TRÁNH VÀ GIẢM THIỂU CÁC TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA HOẠT ĐỘNG NĐTNN TRÊN TTCK
VIỆT NAM 50​
3.1. Lý thuyết trò chơi và mối quan hệ giữa hoạt động NĐTNN và TTCK Việt


Nam 50


3.2 Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam giai đoạn 2011 - 2020 53


3.3 Một số giải pháp nhằm khai thác, phát huy các tác động tích cực, phòng


tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của NĐTNN trên TTCK Việt Nam 55


3.3.1 Thúc đẩy tăng trưởng của cả nền kinh tế, tiếp tục ổn định tình hình chính trị của quốc gia, phát triển thị trường tài chính nói chung TTCK nói riêng nhằm thu hút NĐTNN 55
3.3.2 Đánh giá đúng vai trò của vốn FII, xây dựng chính sách đồng bộ nhằm thu


hút và thống nhất về công tác quản lý dòng vốn này 56


3.3.3 Phát triển và đa dạng hóa cơ sở NĐT, cải thiện chất lượng cầu đầu tư


chứng khoán nhằm hướng tới kích cầu bền vững 60


3.3.3.1 Xây dựng, phát triển hệ thống các NĐT tổ chức trong nước và đa dạng hóa các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp trong nước, khuyến khích các NĐT khác tham gia TTCK 61
3.3.3.2 Tạo điều kiện hoạt động cho NĐTNN, khuyến khích tổ chức đầu tư nước ngoài có mục tiêu đầu tư dài hạn trên TTCK vừa tăng cường huy động vốn FII, khai thác, phát huy các tác động tích cực của dòng vốn này vừa phòng tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của NĐTNN trên TTCK 63
3.4 Kết quả chính và đóng góp của nghiên cứu 67


3.5 Hạn chế của nghiên cứu và hướng nghiên cứu tiếp theo 67


Kết luận chương 3 68


KẾT LUẬN 70




DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 71


DANH MỤC PHỤ LỤC


PHỤ LỤC 1: DỮ LIỆU THỐNG KÊ 72


PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 102

PHỤ LỤC 3: TÌNH HÌNH GIAO DỊCH CỦA NĐTNN TẠI HOSE THEO


THÁNG 122


PHỤ LỤC 4: TỶ LỆ SỞ HỮU TỪNG LOẠI CỔ PHIẾU VÀ CCQ CỦA NĐTNN


TẠI HOSE CUỐI NĂM 2009 126


DANH MỤC CÁC BẢNG SỐ LIỆU
Bảng 2.1 Tình hình niêm yết chứng khoán tại HOSE giai đoạn 2005 – 2009 18
Bảng 2.2 Hoạt động mở tài khoản giao dịch của các NĐT tại HOSE giai đoạn
2005 – 2009 23


MỞ ĐẦU​

1. Sự cần thiết của đề tài:


Để thực hiện mục tiêu đến năm 2020 phấn đấu đưa Việt Nam trở thành một nước công nghiệp phát triển theo Nghị quyết Đại hội Đảng toàn quốc lần X, mỗi năm Việt Nam cần khoảng 15 tỷ USD vốn đầu tư nhằm phát triển cơ sở hạ tầng trong giai đoạn 2010 – 2020. Vì vậy, Việt Nam cần phải có chính sách huy động tối đa mọi nguồn lực tài chính trong và ngoài nước để chuyển các nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế thành nguồn vốn đầu tư và TTCK tất yếu đã ra đời vì nó giữ vai trò quan trọng đối với việc huy động vốn trung và dài hạn cho hoạt động kinh tế. Sau hơn 10 năm hoạt động và phát triển, các nhà đầu tư đã có dịp chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng (thời kỳ đỉnh điểm chỉ số VN-Index là 1.170,67 điểm vào ngày 12/03/2007) cùng những thời kỳ khó khăn (ngày 24/02/2009 chỉ số VN-Index lập đáy mới là 235,5 điểm) của TTCK Việt Nam. Bên cạnh quy luật cung cầu của thị trường như bất kỳ thị trường nào khác, có nhiều yếu tố khác tác động đến hoạt động của TTCK như tình hình kinh tế xã hội, trình độ và tâm lý nhà đầu tư, các quy định chính sách liên quan, tác động của các thị trường khác như thị trường bất động sản, thị trường vàng, thị trường ngoại tệ, .; trong đó có một yếu tố mà rất nhiều những nhà đầu tư, những chuyên gia trong lĩnh vực chứng khoán đặc biệt quan tâm chính là hoạt động của các NĐTNN trên TTCK Việt Nam. Mặc dù TTCK Việt Nam đã hoạt động được hơn 10 năm, nhưng cho đến nay, sự chi phối và những tác động cụ thể của NĐTNN đối với thị trường vẫn còn là những ẩn số. Có thể nói việc thống kê, phân tích nghiên cứu hoạt động của các NĐTNN trên TTCK Việt Nam là sự cần thiết để hiểu hơn về tầm ảnh hưởng của hoạt động NĐTNN đến thị trường, từ đó có những biện pháp thích hợp nhằm khai thác, phát huy các tác động tích cực đồng thời phòng tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của NĐTNN giúp cho TTCK hoạt động thực sự chủ yếu dựa trên quy luật cung cầu của thị trường. Đó là lý do em chọn đề tài “ẢNH HƯỞNG CỦA HOẠT ĐỘNG NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM”.


2. Ý nghĩa khoa học thực tiễn của đề tài


- Hệ thống hóa các lý luận và nghiên cứu thực nghiệm trên các thị trường quốc tế về ảnh hưởng của hoạt động NĐTNN đến TTCK
- Nghiên cứu ảnh hưởng của hoạt động NĐTNN đến TTCK Việt Nam


- Đề xuất các giải pháp nhằm khai thác, phát huy các tác động tích cực đồng thời phòng tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của hoạt động NĐTNN trên TTCK Việt Nam


3. Mục tiêu nghiên cứu


Phân tích ảnh hưởng của hoạt động NĐTNN đến TTCK Việt Nam trong từng giai đoạn phát triển của TTCK nhằm tìm ra các giải pháp thích hợp để khai thác, phát huy các tác động tích cực đồng thời phòng tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của NĐTNN giúp cho TTCK hoạt động thực sự chủ yếu dựa trên quy luật cung cầu của thị trường.


4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu


- Đối tượng nghiên cứu: TTCK Việt Nam, trong đó bao gồm hoạt động của các NĐTNN và của các tổ chức, cá nhân Việt Nam tham gia vào TTCK Việt Nam
- Phạm vi nghiên cứu: phân tích TTCK Việt Nam tập trung giai đoạn từ tháng 1/2005 đến tháng 12/2009, do thời gian nghiên cứu có hạn, phạm vi nghiên cứu khi phân tích ảnh hưởng hoạt động NĐTNN đến TTCK Việt Nam chỉ bao gồm giao dịch chứng khoán tại HOSE (trước đây là TTGDCK TPHCM)


5. Phương pháp nghiên cứu


Sử dụng tổng hợp các phương pháp như:


- Phương pháp thu thập các số liệu lịch sử được công bố trên các phương


tiện điện tử, số liệu từ các cơ quan chuyên môn, các báo cáo chuyên môn


- Phương pháp thống kê mô tả


- Phương pháp phân tích dữ liệu chuỗi thời gian

- Công cụ thống kê mô tả, phân tích tương quan: chương trình phân tích dữ


liệu Eview


6. Kết cấu của đề tài


Chương 1 : Khung lý thuyết về ảnh hưởng của hoạt động nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán
Chương 2: Phân tích ảnh hưởng của hoạt động nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường chứng khoán Việt Nam
Chương 3: Các giải pháp khai thác, phát huy các tác động tích cực đồng thời phòng tránh và giảm thiểu các tác động tiêu cực của hoạt động nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam




Please purchase to continue!​